Beberapa hari lalu, Bitcoin (BTC) mencatatkan dagangan di bawah paras $90,000 untuk tempoh yang singkat sebelum pada hari ini kembali bangkit kepada paras $95k. Walaupun naratif menunjukkan BTC sebagai aset yang tahan uji, tekanan makroekonomi berpotensi membawa mata wang digital ini ke paras terendah yang tidak dilihat dalam beberapa bulan.
Laporan Bitfinex Alpha menyebut bahawa keadaan kewangan yang semakin ketat, isyarat Rizab Persekutuan AS mengenai pengurangan kadar faedah yang lebih perlahan, dan berita mengenai kebenaran Jabatan Kehakiman untuk melupuskan $6.5 bilion BTC adalah faktor utama yang mendorong kejatuhan ini. Selain itu, kenaikan hasil Perbendaharaan AS turut memainkan peranan penting.
Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun baru-baru ini meningkat kepada 4.79%, paras tertinggi dalam tempoh 14 bulan. Kali terakhir hasil meningkat melebihi 4.6% adalah pada April 2024, ketika BTC diniagakan hampir $73,000. Menariknya, BTC tidak menyentuh paras $73,000 lagi selama tujuh bulan selepas itu.
Penganalisis di Bitfinex menjelaskan bahawa kenaikan hasil Perbendaharaan memberi implikasi besar kepada pasaran tradisional dan aset berisiko. Hasil yang lebih tinggi meningkatkan pulangan daripada bon kerajaan yang berisiko rendah, menjadikannya lebih menarik kepada pelabur institusi dan konservatif.
Selain itu, hasil yang lebih tinggi menandakan keadaan kewangan yang lebih ketat, yang memberi kesan kepada kecairan keseluruhan dalam pasaran kewangan. Kos pinjaman menjadi lebih mahal, dan aliran modal ke dalam aset spekulatif seperti mata wang kripto menurun dengan ketara. Pelabur institusi yang pelbagai juga memindahkan modal mereka daripada kripto ke bon untuk memanfaatkan pulangan yang lebih selamat.
Walaupun pergerakan hasil Perbendaharaan sering mempengaruhi aset berisiko dengan kesan tertunda, BTC cenderung bertindak balas lebih cepat berbanding ekuiti kerana volatiliti yang lebih tinggi dan sensitiviti yang lebih besar terhadap perubahan kecairan. S&P 500 biasanya bertindak balas dalam tempoh satu hingga tiga bulan, manakala BTC memerlukan satu hingga dua minggu atau kurang dalam keadaan pasaran yang sangat spekulatif.
Reaksi Bitcoin terhadap kenaikan hasil Perbendaharaan baru-baru ini boleh dilihat dalam aliran keluar bersih di ETF Bitcoin spot AS. Dana-dana ini mencatatkan aliran keluar negatif dalam tujuh daripada 12 hari dagangan terakhir.
Walaupun keadaan pasaran mencadangkan persekitaran yang lebih volatil dalam beberapa minggu akan datang, Bitfinex percaya bahawa pentadbiran baharu AS mungkin menghadkan kerugian yang lebih mendalam dan mengekalkan kedudukan BTC yang kukuh dalam jangka panjang.
