Inflasi di zon Eropah meningkat pada bulan lalu tetapi masih berada dalam trajektori yang dijangka, membolehkan Bank Pusat Eropah (ECB) mengurangkan kadar faedah lebih lanjut, meskipun lonjakan nilai dolar AS, ancaman perang perdagangan, dan kenaikan harga gas menambah ketidakpastian.
ECB telah menurunkan kos pinjaman untuk kali keempat berturut-turut minggu lalu dan memberi isyarat untuk pelonggaran dasar lebih lanjut memandangkan inflasi dijangka kembali ke sasaran 2% menjelang akhir musim panas, pertumbuhan ekonomi yang lemah, serta risiko perang perdagangan yang semakin nyata.
Inflasi harga pengguna di 20 negara yang menggunakan euro meningkat kepada 2.5% pada Januari daripada 2.4% pada Disember, sedikit melebihi jangkaan sebanyak 2.4% dalam tinjauan Reuters, berikutan kenaikan mendadak kos tenaga yang menambah tekanan harga.
Namun, inflasi teras, petunjuk penting mengenai ketahanan pertumbuhan harga, kekal stabil pada 2.7% dan inflasi dalam sektor perkhidmatan pula menurun. Ini memberikan sedikit kelegaan kepada ECB yang sekian lama berpendapat bahawa tekanan harga domestik masih terlalu tinggi, meskipun terdapat tanda-tanda bahawa tekanan ini boleh berkurangan dengan pertumbuhan gaji yang lebih perlahan.
Buat masa ini, walaupun kenaikan dolar AS yang berterusan, kesannya mungkin tidak cukup besar untuk mengubah jangkaan terhadap kos pinjaman.
ECB sebelum ini menganggarkan bahawa setiap 1% penyusutan euro akan meningkatkan inflasi sebanyak 0.04% dalam tempoh setahun. Namun, berdasarkan kadar perdagangan berwajaran, euro hanya susut sekitar 2% sejak pilihan raya AS pada November lalu, menunjukkan kesan keseluruhan yang kecil.
Walaupun kenaikan inflasi tidak diharapkan, angka ini selari dengan jangkaan yang digariskan oleh Presiden ECB, Christine Lagarde, yang minggu lalu berkata bahawa pertumbuhan harga mungkin berlegar sekitar paras ini sebelum beransur perlahan menuju sasaran 2% dalam tempoh seterusnya.
Perdebatan mengenai kemungkinan jeda dalam pelonggaran dasar mungkin hanya akan semakin hangat pada bulan April, ketika kadar deposit boleh mencecah 2.5%, iaitu had tertinggi dalam julat anggaran bagi tahap ‘neutral’, kadar yang tidak menghalang mahupun merangsang pertumbuhan ekonomi.
Tarif memperlahankan pertumbuhan ekonomi kerana ia mengurangkan permintaan terhadap barangan Eropah di luar negara, menjejaskan eksport yang merupakan pemacu utama pertumbuhan selama beberapa dekad. Namun, langkah balas boleh meningkatkan inflasi domestik dengan menjadikan barangan import dari AS lebih mahal.
