Pelabur kini semakin yakin Fed bakal naikkan kadar faedah pada mesyuarat FOMC hujung bulan ni, dan keyakinan tu bukan tanpa sebab. Data inflasi dan testimoni Ketua Fed sendiri bakal jadi penentu sebenar pada malam ini.
Jangkaan Kenaikan Meningkat Mendadak
Kebarangkalian pasaran bagi kenaikan kadar faedah sebanyak suku mata peratusan bulan ini kini meningkat kepada kira-kira 50 peratus, berbanding kurang daripada 10 peratus sebelum ini. Kadar pulangan bon Perbendaharaan dua tahun turut mengesahkan sentimen tersebut, kekal di atas paras 4.25 peratus, jauh melebihi kadar dasar semasa.
Menurut analisis kami, kebarangkalian kenaikan kadar faedah pada bulan ini adalah tinggi. Kadar inflasi yang disasarkan Fed sebenarnya sudah hampir mencapai paras yang diingini, namun untuk benar-benar kembali kepada sasaran dua peratus memerlukan lebih banyak faktor yang menyokong.
Gabenor Fed, Christopher Waller yang selama ini dikenali sebagai antara pegawai paling berhati-hati terhadap kenaikan kadar, turut mengubah pendiriannya. Beliau sendiri mengakui kenaikan kadar faedah “dalam masa terdekat” wajar dipertimbangkan sekiranya inflasi teras terus menunjukkan bacaan tinggi.
Data CPI Malam Ini Jadi Penentu
Data Indeks Harga Pengguna (CPI) bagi bulan Jun dijangka diumumkan pada jam 8.30 malam ini. Menurut jangkaan pasaran, ia bakal mencatatkan penurunan pertama bagi kadar inflasi keseluruhan dan teras sejak Januari lalu. Kedua-dua kadar tersebut masing-masing berada pada paras 4.2 peratus dan 2.9 peratus pada bulan Mei.
Laporan tersebut dijangka menunjukkan penurunan 0.1 peratus bagi harga keseluruhan berbanding Mei, membawa kadar tahunan turun kepada 3.8 peratus daripada 4.2 peratus. Harga teras pula dijangka meningkat 0.2 peratus berbanding Mei dan 2.8 peratus berbanding Jun tahun lalu.
Keadaan bertambah rumit apabila harga minyak terus meningkat pada hari Selasa, susulan kesediaan tentera Amerika Syarikat untuk menyambung semula sekatan lalu lintas ke dan dari pelabuhan Iran. Presiden Donald Trump turut mengesahkan serangan terhadap Iran akan diteruskan.
Warsh Kekal Enggan Beri Petunjuk Jelas
Pengerusi Fed, Kevin Warsh yang mula memegang jawatan sejak Mei lalu, dikenali enggan membuat sebarang ramalan jelas mengenai hala tuju kadar faedah. Sikap berhati-hati ini menambah ketidakpastian pasaran, lebih-lebih lagi beliau dijadualkan memberi testimoni di hadapan Kongres pada Selasa dan Rabu ini.
Pasaran kadar faedah jangka pendek kini sepenuhnya mengambil kira satu kenaikan kadar menjelang akhir tahun, dan satu lagi menjelang pertengahan 2027. Namun menurut analisis kami, jangkaan tersebut mungkin masih tidak mencukupi, memandangkan Fed berkemungkinan akan membatalkan sepenuhnya tiga potongan kadar faedah suku mata peratusan yang dibuat pada empat bulan terakhir tahun lalu.
Kesannya Terhadap Pasaran Bon Dan Ringgit
Sekalipun data CPI keluar lebih lembut daripada jangkaan, kelegaan di pasaran bon dijangka terhad. Kadar pulangan bon dua tahun telah meningkat sekitar 10 mata asas bulan ini, manakala bon 10 tahun meningkat 15 mata asas, cukup untuk memadamkan keseluruhan keuntungan pasaran bon sepanjang tahun ini.
Analisis kami turut menjangkakan keyakinan pasaran terhadap kenaikan kadar faedah Julai akan berkurangan sedikit selepas data CPI dan testimoni Warsh minggu ini. Namun keengganan Warsh memberikan sebarang petunjuk jelas menghadkan sejauh mana penurunan keyakinan tersebut.
Bagi Ringgit, perkembangan ini turut membawa kesan tersendiri. Apabila Fed terus dijangka menaikkan kadar faedah, Dolar Amerika Syarikat biasanya menjadi lebih menarik kepada pelabur. Oleh itu, sekalipun data CPI keluar lembut, tekanan terhadap mata wang serantau termasuk Ringgit dijangka masih berlanjutan selagi hala tuju dasar Fed kekal tidak menentu.
Intipati Penting
- Kebarangkalian Fed menaikkan kadar faedah Julai meningkat kepada 50 peratus, daripada kurang 10 peratus sebulan lalu.
- Data CPI Jun dijangka menunjukkan penurunan pertama sejak Januari, kepada 3.8 peratus keseluruhan dan 2.8 peratus bagi kadar teras.
- Gabenor Fed Christopher Waller kini menyokong pertimbangan menaikkan kadar faedah sekiranya inflasi teras kekal tinggi.
- Kadar pulangan bon dua tahun dan 10 tahun Amerika Syarikat meningkat ketara bulan ini, memadamkan keuntungan pasaran bon sepanjang tahun.
- Jangkaan kenaikan kadar faedah berterusan turut menyokong kekuatan Dolar, yang berpotensi menambah tekanan terhadap Ringgit.
Selagi Warsh kekal enggan memberi sebarang petunjuk jelas, pasaran dijangka terus berhati-hati sehingga mesyuarat FOMC pada 29 Julai nanti, memandangkan setiap data baharu kini berupaya mengubah jangkaan dalam masa yang singkat.
Nak jumpa kami secara bersemuka? Singgah ke Invest Fair di Mid Valley Exhibition Centre pada 18-19 Julai 2026, di Booth 330, Hall 3. Jangan lepaskan peluang untuk dapatkan merchandise eksklusif Intraday, selagi stok masih ada!
