Dengan indikator aktiviti zon Eropah yang mengejutkan ke arah penurunan dan kebimbangan terhadap inflasi yang semakin reda, HSBC menjangka Bank Pusat Eropah (ECB) akan mengurangkan kadar faedah lebih cepat daripada yang dijangkakan untuk menyokong ekonomi rantau tersebut.
Data yang dikeluarkan awal minggu ini menunjukkan bahawa aktiviti perniagaan zon Eropah merosot secara mendadak dan tidak dijangka pada bulan ini, dengan kemerosotan ini kelihatan semakin meluas apabila Jerman, ekonomi terbesar Eropah, menyaksikan penurunan yang lebih mendalam, manakala Perancis ekonomi kedua terbesar blok tersebut kembali kepada keadaan kemerosotan.
Indeks Pengurus Pembelian (PMI) komposit awal zon Eropah HCOB, yang disusun oleh S&P Global, jatuh kepada 48.9 bulan ini daripada 51.0 pada Ogos, di bawah paras 50 yang memisahkan pertumbuhan daripada kemerosotan untuk kali pertama sejak Februari.
“Risiko penurunan aktiviti yang lebih tajam jelas meningkat,” kata penganalisis HSBC dalam satu nota bertarikh 25 September. “Oleh itu, pendekatan berasaskan risiko dalam menetapkan dasar monetari mungkin memihak kepada pelonggaran yang lebih awal dan lebih pantas. Dengan kadar deposit kini berada pada 3.50%, ia mungkin boleh dikurangkan beberapa kali sambil mengekalkan dasar yang ketat.”
Selain itu, berita disinflasi daripada komoditi dan euro, laluan yang menggalakkan bagi gaji dan jangkaan inflasi, serta hakikat bahawa ekonomi terbesar zon euro sedang merosot menguatkan alasan untuk pelonggaran jangka pendek yang lebih banyak, tambah bank tersebut.
Dalam ramalan September, ECB menjangkakan inflasi utama di bawah sasaran pada 2026.
Kemerosotan selanjutnya dalam unjuran permintaan boleh meningkatkan risiko inflasi yang lebih rendah daripada sasaran, kata HSBC. “Jadi walaupun sisi penawaran ekonomi kekal lemah dan pasaran buruh hanya sejuk secara beransur-ansur, lebih ramai penggubal dasar mungkin berpendapat bahawa beberapa pengurangan kadar ‘insurans’ mungkin diperlukan.”
HSBC kini menjangkakan ECB akan mengurangkan kadar sebanyak 25 mata asas pada setiap mesyuarat dari Oktober hingga April 2025, apabila kadar deposit utama mencapai 2.25%.
“Sebelum ini, kami menjangkakan pengurangan pada setiap mesyuarat yang lain sehingga kadar deposit utama mencapai 2.50% pada September 2025.”
