Laporan pekerjaan AS yang lemah, dengan kadar pengangguran tertinggi selepas pandemik, telah menimbulkan kebimbangan bahawa kemelesetan mungkin akan berlaku, yang akan menggagalkan harapan Federal Reserve untuk pendaratan lembut bagi ekonomi.
Dengan pasaran saham yang bergejolak kerana anggapan bahawa Fed kini telah mengekalkan kadar faedah terlalu tinggi terlalu lama, naratif hasil penetapan kadar telah menimbulkan kejutan.
Atas dasar itu keadaan semasa dalam ekonomi AS semakin mendapat perhatian. Ini adalah beberapa indikator yang perlu diperhatikan.
1. Pertumbuhan dan Permintaan
Kebanyakan kemelesetan berlaku kerana keluaran ekonomi keseluruhan, juga dikenali sebagai keluaran dalaman kasar, jatuh dengan ketara. Itu tidak berlaku dan tidak kelihatan seperti akan berlaku dalam masa terdekat.
Pertumbuhan dalam suku kedua adalah pada kadar tahunan sebanyak 2.8%, dua kali ganda kadar suku pertama, tepat pada purata enam suku terakhir, dan setara dengan kadar pertumbuhan purata selama tiga tahun sebelum pandemik.
Walaupun campuran pertumbuhan sedang berubah, satu ukuran yang diikuti oleh Pengerusi Fed Jerome Powell sebagai petunjuk permintaan sektor swasta asas, jualan akhir kepada pembeli domestik swasta kekal pada 2.6% dalam suku kedua.
2. Kekuatan Sektor Perkhidmatan
Indeks aktiviti perkhidmatan yang dipantau rapat oleh Institute for Supply Management naik kembali ke wilayah pengembangan dan ukuran pesanan baru serta pekerjaan kedua-duanya pulih.
Ukuran saingan aktiviti perkhidmatan, yang merangkumi dua pertiga daripada aktiviti ekonomi AS, dari S&P Global kekal hampir dengan tahap tertinggi dalam lebih dua tahun pada bulan Julai.
“Tinjauan bulan Julai menunjukkan ekonomi terus berkembang pada permulaan suku ketiga pada kadar yang setanding dengan kenaikan KDNK pada kadar tahunan 2.2% yang kukuh,” menurut Chris Williamson, ketua ahli ekonomi perniagaan di S&P Global Market Intelligence.
3. Penyejukan Inflasi
Sebab kadar faedah kekal tinggi adalah kerana inflasi melonjak pada tahun 2021 dan 2022 dan lebih perlahan untuk turun berbanding kenaikannya. Tahun ini bermula dengan peningkatan inflasi yang tidak dijangka yang membuatkan Fed teragak-agak untuk beralih kepada pengurangan kadar.
Data terkini, bagaimanapun, menunjukkan ia semakin hampir kepada tahap sasaran Fed 2%, yang sepatutnya membolehkan pengurangan kadar bermula tidak lama lagi. Persoalan yang banyak pelabur ada ialah adakah Fed menunggu terlalu lama untuk beralih tumpuan dari inflasi kepada pekerjaan.
Harus diambil perhatian, majikan AS telah memperlahan pengambilan pekerja, menambah purata sekitar 170,000 pekerjaan setiap bulan selama tiga bulan terakhir, dan hanya 114,000 pada bulan Julai, berbanding 267,000 sebulan pada suku pertama 2024, dan 251,000 tahun lalu.
Sementara itu kadar pengangguran meningkat pada bulan Julai untuk bulan keempat berturut-turut, kepada 4.3%, hampir satu titik peratusan penuh di atas paras terendah Januari 2023 dan tertinggi sejak Oktober 2021.
Apabila kadar pengangguran naik dengan momentum sedemikian, ia biasanya tidak stabil sehingga Fed mengurangkan kadar faedah.
Kadar dasar Fed kini dalam julat 5.25%-5.5%, memberikan lebih banyak ruang untuk mengurangkan kos pinjaman berbanding pada Mac 2020, apabila kadar penanda aras berada dalam julat 1.50%-1.75%.
Dan di sisi fiskal, tahap hutang kerajaan AS yang tinggi boleh menghalang tindak balas rangsangan yang kukuh daripada pentadbiran presiden semasa atau seterusnya.
