A.S Dijangka Dapat Elakkan Kemungkinan Kemelesetan? Ini Dapatan UBS

UBS Global Research melaporkan penurunan sedikit dalam kebarangkalian kemelesetan ekonomi AS. Model kebarangkalian kemelesetan agregat yang dibangunkan oleh firma ini, yang mengambil kira data utama, kadar, dan faktor kredit, menurun kepada 53% pada bulan Julai berbanding 60% beberapa bulan lalu.

Walaupun risiko kemelesetan yang tinggi masih wujud, laporan tersebut menunjukkan bahawa data ekonomi terkini tidak bertambah buruk secara ketara, memberi petunjuk kepada prospek yang agak stabil.

“Walaupun kami telah menarik balik ramalan kemelesetan kami pada musim bunga, kami telah secara konsisten menekankan bahawa ekonomi sedang mengalami perlambatan yang ketara (daripada pertumbuhan melebihi 3% pada 2023 kepada sekitar 1½ pada 2024 (dari Q4 ke Q4)),” kata para penganalisis.

Perlambatan ini telah menimbulkan kebimbangan dalam kalangan peserta pasaran, terutamanya selepas data pekerjaan yang mengecewakan.

Namun, walaupun terdapat kebimbangan ini, UBS menegaskan bahawa kebarangkalian kemelesetan, walaupun tinggi, tidak menunjukkan sebarang perubahan mendadak.

UBS menjejaki 16 penunjuk data utama untuk mengukur kesihatan ekonomi. Setakat Jun 2024, penunjuk-penunjuk ini menunjukkan pergerakan mendatar berterusan, tanpa momentum yang jelas sama ada ke atas atau ke bawah.

Faktor data agregat, yang mengukur purata penunjuk-penunjuk ini, kekal sedikit di bawah sifar, menunjukkan kekurangan peningkatan atau kemerosotan yang ketara. Kebarangkalian kemelesetan yang ditunjukkan oleh model ini adalah 80%, sedikit lebih rendah daripada awal tahun ini tetapi masih membimbangkan.

UBS juga memantau penunjuk pasaran kredit, termasuk nisbah leverage dan liputan faedah, serta data daripada Tinjauan Pendapat Pegawai Pinjaman Kanan (SLOOS) dari Rizab Persekutuan.

Kebarangkalian kemelesetan daripada penunjuk pasaran kredit ini kini berada pada 28%, satu tahap yang kekal agak stabil sejak ia mula meningkat pada suku kedua 2022.

Walaupun kebarangkalian ini lebih rendah daripada yang diperoleh daripada model data utama dan keluk hasil, ia masih menekankan kerapuhan pengembangan ekonomi semasa.

Ketahanan ekonomi AS sebahagian besarnya disokong oleh perbelanjaan pengguna yang kuat, terutamanya dalam kalangan isi rumah berpendapatan tinggi yang mendapat manfaat daripada kesan kekayaan positif dan kecairan yang mencukupi.

Namun, UBS memberi amaran bahawa apabila sokongan fiskal berkurangan, pergantungan ekonomi terhadap kekuatan pengguna ini menjadikannya terdedah kepada kejutan. Perlambatan pasaran buruh yang beransur-ansur, walaupun selaras dengan unjuran UBS, menambah kerapuhan pengembangan ini, menekankan keperluan untuk berhati-hati.