Fed Dilema: Pengurangan Kadar Faedah 25 atau 50 Mata Asas? Data Inflasi Jadi Tumpuan

S&P 500 baru sahaja mengalami minggu terburuk sejak ketakutan perbankan serantau pada tahun 2023, apabila laporan pekerjaan Ogos yang bercampur gagal memulihkan selera pelabur.

Dalam minggu perdagangan, S&P 500 merosot lebih daripada 4% manakala Nasdaq Composite jatuh hampir 6%. Dow Jones Industrial Average pula jatuh hampir 3%. Minggu pertama September juga menandakan pulangan mingguan terburuk bagi Nasdaq 100 sejak 2022, diterajui oleh kejatuhan lebih daripada 12% dalam saham Nvidia.

Bacaan baru mengenai inflasi akan menjadi tumpuan minggu hadapan, kerana para pelabur terus mencari petunjuk mengenai sejauh mana Rizab Persekutuan akan menurunkan kadar faedah pada mesyuarat September. Selain itu, bacaan pertama sentimen pengguna untuk bulan September dijadualkan dikeluarkan pada hari Jumaat.

Dalam berita korporat, acara tahunan iPhone Apple bermula pada hari Isnin. Keputusan pendapatan daripada Oracle (ORCL), Adobe (ADBE), dan Kroger (KR) akan memimpin minggu yang agak tenang dalam pengumuman syarikat yang dijadualkan.

Laporan pekerjaan Ogos menunjukkan ekonomi AS menambah 142,000 pekerjaan bukan pertanian, dan kadar pengangguran turun kepada 4.2% daripada 4.3% pada bulan Julai. Semakan terhadap laporan pekerjaan bulan Jun dan Julai menunjukkan ekonomi AS menambah 86,000 pekerjaan kurang daripada yang dilaporkan sebelum ini pada bulan-bulan tersebut.

Ketua Timbalan Ekonomi Amerika Utara Capital Economics, Stephen Brown, menulis dalam nota kepada pelanggan pada hari Jumaat bahawa memandangkan laporan tersebut tidak terlalu kuat atau terlalu lemah, ia “tidak memberi isyarat yang jelas” dalam perdebatan sama ada Rizab Persekutuan harus menurunkan kadar faedah sebanyak 25 atau 50 mata asas pada mesyuarat September.

Ucapan daripada Gabenor Rizab Persekutuan Christopher Waller dan Presiden Fed New York John Williams kelihatan memihak kepada pengurangan 25 mata asas.

Setakat petang Jumaat, pasaran menilai kebarangkalian 25% bahawa Fed memilih pengurangan 50 mata asas pada September, turun daripada 40% yang dilihat sehari sebelumnya, menurut alat CME Fed Watch.

Pasukan ekonomi Goldman Sachs yang diketuai oleh Jan Hatzius berpendapat bahawa ucapan Fed pada hari Jumaat adalah selaras dengan ramalan Goldman untuk pengurangan 25 mata asas pada bulan September, tetapi menunjukkan “bahawa kepimpinan Fed terbuka kepada pengurangan 50bp pada mesyuarat seterusnya jika pasaran pekerjaan terus merosot.”

Walaupun tanda-tanda kelembapan dalam pasaran pekerjaan menjadi perhatian utama peserta pasaran dalam beberapa minggu kebelakangan ini, inflasi tetap menjadi faktor penting dalam menentukan bila dan sejauh mana agresifnya Fed akan menurunkan kadar faedah. Hari Rabu akan membawa bacaan terakhir inflasi sebelum keputusan dasar Fed pada 18 September dengan pengeluaran data Indeks Harga Pengguna (CPI) Ogos.

Wall Street menjangkakan kenaikan tahunan sebanyak 2.6% untuk CPI utama, yang merangkumi harga makanan dan tenaga, turun daripada 2.9% pada bulan Julai. Harga dijangka meningkat 0.2% secara bulanan, selari dengan kenaikan bulanan mereka pada bulan Julai.

“Laporan CPI yang lebih lembut mungkin memberikan keyakinan lebih kepada anggota FOMC bahawa inflasi bergerak kembali kepada 2% secara mampan untuk mereka menyokong pengurangan kadar 50 bps,” tulis pasukan ekonomi Wells Fargo yang diketuai oleh Jay Bryson dalam nota kepada pelanggan pada hari Jumaat.