Laporan mesyuarat ECB bagi bulan Februari mendedahkan bahawa penggubal dasar pada asalnya menjangkakan inflasi zon Eropah akan jatuh di bawah sasaran 2%. Walau bagaimanapun, unjuran ini kini dianggap keterbelakang ekoran lonjakan harga minyak melebihi 20% dalam tempoh seminggu berikutan konflik di Timur Tengah.
ECB mengekalkan kadar faedah pada tahap sedia ada dan pada mulanya menyatakan keyakinan terhadap kestabilan ekonomi serta kekuatan mata wang Euro. Waima begitu, perkembangan geopolitik terbaharu telah mengubah landskap pasaran dengan pantas yang menyebabkan pelabur mula menjangkakan kemungkinan kenaikan kadar faedah menjelang akhir tahun ini.
Lonjakan harga tenaga memberi tekanan inflasi jangka pendek yang ketara kepada zon Eropah sebagai antara pengimport tenaga terbesar dunia. Penggubal dasar memberi amaran bahawa jika konflik Iran-Israel berlarutan, tekanan harga boleh menjadi lebih lama dan menjejaskan kuasa beli pengguna secara menyeluruh.
Di sisi lain, kos tenaga yang tinggi berisiko membantutkan pertumbuhan ekonomi jangka panjang yang dimana secara semula jadi boleh menurunkan harga (deflasi). Dilema ini menyebabkan ECB perlu menimbang sama ada untuk menaikkan kadar bagi memerangi inflasi atau mengekalkannya bagi menyokong pertumbuhan ekonomi yang semakin rapuh.
Pada masa ini, ECB mempunyai sedikit ruang bernafas kerana inflasi asal diunjurkan rendah. Namun, sejarah kelewatan bertindak pada tahun 2022 semasa krisis Ukraine kekal menjadi igauan yang menyebabkan bank pusat ini mungkin terpaksa bertindak lebih awal jika jangkaan inflasi jangka panjang mula menunjukkan tanda-tanda peningkatan.
