Bayangkan korang tengah lepak malam minggu, tiba-tiba ada berita perang meletus di Timur Tengah dan korang boleh terus setup posisi (entry) beli emas pada waktu itu juga tanpa perlu tunggu pagi Isnin.
Benda ni mungkin akan jadi kenyataan tak lama lagi! Regulator pasaran derivatif Amerika Syarikat, iaitu CFTC (Commodity Futures Trading Commission), kini sedang meminta input dan pandangan awam mengenai pelancaran kontrak kekal (perpetual contracts) dan dagangan 24/7 bagi produk komoditi seperti emas dan tenaga tradisional (minyak dan gas).
Langkah drastik ini diambil selepas beberapa “jerung besar” dalam industri kewangan mengadu tentang kewujudan platform luar pesisir (offshore) serta risiko pasaran yang melampau.
Pengerusi CFTC, Michael Selig, menyatakan bahawa rekod berasaskan data yang jelas amat diperlukan bagi membolehkan pihak bursa memahami impak serta implikasi reka bentuk kontrak baharu ini kepada pasaran global.
Apa Itu Kontrak ‘Perp’ & Kenapa Ia Makin Popular?
Bagi korang yang biasa trade kripto, korang mesti tahu tentang kontrak perpetual (atau disebut perps). Ini adalah sejenis kontrak derivatif yang tidak mempunyai tarikh luput (no expiration date).
- Kenapa Institusi Suka? Trader institusi sukakan produk ini kerana ia lebih mudah diuruskan dan mereka tidak perlu pening kepala untuk roll over (menukar) kontrak lama ke kontrak bulan baharu secara berkala.
- Kenapa Pengkritik Risau? Kontrak jenis ini biasanya menawarkan leverage yang tinggi. Pengkritik bimbang ia akan menarik minat retail traders (pelabur runcit) secara agresif, sekaligus meningkatkan risiko kerugian besar.
Perang Besar Antara Pasaran Tradisional & Platform Kripto
Isu regulasi pasaran komoditi ini semakin panas disebabkan dua pertembungan besar ini:
- Isu Kalshi vs CME Group Sebelum ini, CFTC telah memberi kebenaran kepada platform Kalshi untuk melancarkan kontrak perpetual futures bagi Bitcoin. Namun, kebenaran ini tidak disenangi oleh CME Group (Bursa Dagangan Chicago). CME bertindak menyaman CFTC kerana mendakwa regulator tersebut melanggar undang-undang dengan mengklasifikasikan produk kompleks tersebut sebagai futures, dan bukannya sebagai swaps.
- Ancaman Platform ‘Hyperliquid’ Dua gergasi bursa dunia, CME Group dan ICE (Intercontinental Exchange), melahirkan kebimbangan mengenai dagangan perpetual tenaga (seperti minyak dan gas) yang ditawarkan di platform kripto luar pesisir, Hyperliquid.
CME dan ICE mendakwa dagangan komoditi di platform tersebut boleh mengganggu manipulasi harga pada bursa rasmi mereka. Oleh itu, mereka mendesak pemerintah AS supaya memaksa Hyperliquid mendaftar secara rasmi sebagai entiti yang dikawal selia.
Tiga Impak Besar Jika Komoditi Boleh Di Trade 24/7 Macam Kripto
Jika CFTC meluluskan cadangan ini, landskap dagangan komoditi tradisional (minyak, gas, emas, tembaga) akan berubah 100%:
- Tiada Lagi Istilah ‘Market Close’ atau ‘Gap’ Hujung Minggu: Selalunya, kalau ada berita geopolitik besar pada hari Sabtu/Ahad, harga komoditi akan melompat (gap up/down) bila pasaran dibuka pagi Isnin. Jika ia menjadi 24/7, harga akan bergerak real time. Risiko akaun kena stop out sebab ‘gap’ pagi Isnin dapat dikurangkan.
- Boleh Hold Posisi Selama Mungkin: Disebabkan tiada tarikh luput kontrak, korang tidak wajib tutup posisi mengikut bulan kontrak lagi. Korang boleh hold posisi tersebut selama mana yang korang mahu, selagi margin akaun cukup.
- Guna Leverage Tinggi & Risiko Likuidasi: Kontrak jenis ini biasanya ditawarkan dengan leverage yang sangat tinggi. Bagi retail trader, ini peluang buat untung cepat dengan modal kecil, tetapi risiko akaun kena licin (liquidated) pun jauh lebih cepat kalau pasaran lawan arah.
Tapi Ada ‘Tapinya’ yang Membuatkan Gergasi Bursa Risau…
Sebab itulah CME dan ICE bising dekat regulator. Mereka risau kurangnya kecairan (liquidity) pada waktu malam atau hujung minggu boleh menyebabkan harga komoditi mudah dimanipulasi oleh spekulator besar. Selain itu, penganalisis dan sistem pengurusan risiko bank terpaksa bekerja tanpa henti untuk monitor pasaran.
Kesimpulan untuk Trader, arah aliran (trend) semasa menunjukkan pasaran kewangan tradisional kini sedang rancak “dikriptokan” demi memenuhi permintaan trader generasi baharu yang mahukan aksi pasaran tanpa henti.
Benda ni masih di fasa CFTC meminta pendapat awam dan sedang diteliti rapat. Kalau betul-betul diluluskan nanti, korang dah sedia ke nak menghadap chart XAUUSD malam minggu?
