Minit mesyuarat Federal Open Market Committee (FOMC) bagi bulan Jun yang dikeluarkan malam tadi telah mendedahkan bahawa “segelintir” pegawai Fed sebenarnya sudah melihat ada asas yang kukuh untuk menaikkan kadar faedah (rate hike), walaupun akhirnya mereka akur untuk mengekalkan Kadar AS buat sementara waktu.
Mesyuarat pertama di bawah pimpinan Pengerusi baharu, Kevin Warsh, menyaksikan keputusan sebulat suara untuk menetapkan kadar faedah benchmark pada julat 3.5% hingga 3.75%. Namun, di sebalik keputusan hold tersebut, kebimbangan mengenai inflasi didapati semakin memuncak!
Pecahan Ramalan Ahli Fed: Pasaran Kini Belah Dua
Unjuran kadar faedah (dot plot) terbaharu menunjukkan para penggubal dasar kini berpecah kepada dua kelompok:
- Kelompok Hawkish : Menjangkakan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar faedah (0.25%) tahun ini, di mana 6 daripada mereka mahukan sekurang-kurangnya dua kali rate hike.
- Kelompok Dovish/Neutral: Menjangkakan tiada perubahan kadar faedah atau mahukan pemotongan (rate cut).
Nota Trader: Pengerusi baharu Fed, Kevin Warsh yang terkenal sebagai pengkritik tegar sistem ramalan forward guidance memilih untuk tidak menghantar sebarang unjuran peribadi. Ini menunjukkan beliau mahu pasaran lebih fokus kepada data ekonomi semasa (data dependent) berbanding janji-janji kosong.
Dua Senario Masa Depan: Antara AI, Perang Iran, dan Inflasi 4.1%
Minit mesyuarat mendedahkan Fed sedang bersiap sedia menghadapi dua senario ekonomi:
- Senario Reda: Jika inflasi menurun, Fed akan mengekalkan atau menurunkan kadar faedah.
- Senario Ganas (Policy Firming): Jika inflasi kekal degal disebabkan oleh permintaan tinggi sektor AI, harga tenaga yang melambung, dan isu tarif, kebanyakan ahli bersetuju tindakan menaikkan kadar faedah adalah wajar (warranted).
Kebimbangan kelompok hawkish ini disokong oleh data seminggu selepas mesyuarat tersebut, di mana Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) petunjuk inflasi kegemaran Fed telah melonjak 4.1% pada bulan Mei (kenaikan tertinggi sejak April 2023) akibat impak perang Iran terhadap harga minyak. Malah, inflasi teras (Core PCE) turut melompat sebanyak 3.4%.
Situasi inflasi ini menjadi semakin parah minggu ini selepas Presiden Donald Trump mengisytiharkan pelan gencatan senjata AS-Iran telah tamat, sekaligus menghantar harga minyak mentah kembali meroket.
Dua Tarikh Keramat Yang Wajib Trader ‘Mark’ Dalam Kalendar:
Setakat awal Rabu, para pelabur dan traders sudah mula bertaruh bahawa Fed akan melakukan satu hingga dua kali kenaikan kadar faedah sebanyak 25 mata asas tahun ini. Semua mata kini tertumpu pada 14 Julai 2026 kerana dua acara mega ini akan berlaku serentak:
- Data CPI Jun Dirilis: Pasaran akan melihat sejauh mana inflasi di luar sektor tenaga mula merebak ke dalam ekonomi AS.
- Testimoni Pertama Kevin Warsh: Pengerusi baharu Fed ini akan hadir ke hadapan Jawatankuasa Perkhidmatan Kewangan Dewan Perwakilan AS untuk memberi keterangan pertamanya sejak mengangkat sumpah pada 22 Mei lalu.
Era Baharu Fed: Skrip Pendek, Kurang Sembang
Satu lagi pembaharuan yang dibawa oleh Kevin Warsh adalah kenyataan FOMC bulan Jun didapati jauh lebih pendek berbanding sebelum ini. Minit mesyuarat mengesahkan sebilangan besar pegawai Fed bersetuju bahawa sudah tiba masanya untuk menukar strategi komunikasi bank pusat kurang memberi janji masa depan, dan lebihkan tindakan berdasarkan data. Walau bagaimanapun, Fed kekal optimis bahawa pertumbuhan KDNK (GDP) AS akan kekal padat sepanjang baki tahun 2026 dengan pasaran buruh yang stabil.
Minit mesyuarat kali ini jelas berbaur Hawkish. Sentimen ini memberikan tonik tambahan buat mata wang US Dollar (USD) untuk terus mengukuh, manakala aset-aset berisiko tinggi dan emas mungkin terpaksa akur menahan asakan jika data CPI pada 14 Julai ini keluar lebih tinggi daripada jangkaan.
Kami menjangkakan pasaran akan bergerak sangat agresif (volatile) menjelang pertengahan Julai ini. Setup trading terbaik adalah memerhatikan kenyataan pertama Kevin Warsh di Kongres nanti untuk membaca ‘isi hati’ sebenar ketua baharu Fed ini.
Korang rasa Kevin Warsh akan terus ‘pancung’ pasaran dengan naikkan kadar faedah pada mesyuarat akan datang, atau beliau akan kekalkan dasar Trump yang mahukan faedah rendah? Cuba korang drop komen dekat bawah!
