Harga emas XAU/USD masih belum menunjukkan keputusan yang jelas.
Selepas beberapa sesi bergerak dalam julat yang agak sempit, emas kini seolah olah sedang menunggu satu sebab untuk memilih arah. Buyer masih belum menyerah, tetapi seller juga belum cukup kuat untuk memecahkan struktur semasa.
Dan malam ini, sebab itu mungkin datang daripada data PPI AS.
Pasaran sekarang berada dalam keadaan yang agak pelik. Emas masih mempunyai sokongan daripada US Dollar yang lemah, tetapi pada masa yang sama, tekanan daripada kadar faedah semakin meningkat. Harga minyak pula sudah kembali melepasi US$100 setong, menjadikan cerita inflasi semakin sukar untuk diabaikan.
Jadi sebelum kita bercakap tentang ke mana emas akan bergerak malam ini, kita perlu faham apa yang sedang difikirkan oleh pasaran sekarang.
Fed Sekarang Hawkish Atau Dovish?
Buat masa ini, bias pasaran terhadap Fed semakin hawkish.
Bukan kerana Fed sudah menaikkan kadar.
Tetapi kerana data ekonomi terbaru mula memberikan Fed lebih banyak alasan untuk berhati hati sebelum melonggarkan dasar.
Laporan pekerjaan AS bagi Ogos menjadi pencetus penting. Ekonomi AS menambah 162,000 pekerjaan, jauh lebih tinggi daripada jangkaan sekitar 56,000, manakala kadar pengangguran kekal pada 4.1%.
Data tersebut mengubah semula cara pasaran melihat mesyuarat Fed pada 15 hingga 16 September.
Sebelum laporan pekerjaan itu, cerita tentang kelemahan pasaran buruh masih memberikan ruang kepada jangkaan Fed yang lebih dovish. Tetapi apabila pekerjaan kembali kukuh, cerita itu mula berubah.
Kini pasaran mula bertanya:
Kalau ekonomi masih mampu mencipta pekerjaan dengan kuat, dan inflasi pula masih belum kembali kepada sasaran, kenapa Fed perlu tergesa gesa untuk longgarkan dasar?
Sebab itulah kebarangkalian kenaikan kadar September kini sekitar 60%, walaupun majoriti ahli ekonomi masih menjangkakan Fed mengekalkan kadar.
Dengan kata lain, Fed belum semestinya hawkish secara rasmi, tetapi pricing pasaran sudah bergerak ke arah hawkish.
Dan untuk emas, itu perkara yang perlu diberi perhatian.
Minyak Kini Menambah Masalah
Kemudian datang pula cerita minyak.
Konflik AS Iran menyebabkan Brent kembali melepasi US$100 setong apabila serangan terhadap kapal dan risiko gangguan bekalan tenaga meningkat.
Ini menambahkan satu lagi masalah kepada Fed.
Kalau minyak kekal tinggi, tekanan inflasi boleh menjadi lebih sukar untuk reda.
Jadi sekarang pasaran berdepan satu kombinasi yang tidak begitu selesa untuk emas:
Ekonomi AS masih cukup kuat + minyak semakin mahal + risiko inflasi meningkat.
Itulah sebab Treasury Yield AS kembali tinggi. Hasil Treasury 10 tahun berada sekitar 4.84% dan baru sahaja mencecah paras tertinggi sejak 2023.
Tetapi ada satu perkara yang menarik.
Emas masih bertahan.
Kenapa?
Kerana US Dollar sendiri masih lemah walaupun yield meningkat. Itu membantu emas kekal disokong dan menjelaskan kenapa technical structure XAU/USD masih belum berubah menjadi bearish.
Jadi buat masa ini, pasaran emas sedang berada di tengah tengah pertembungan dua cerita:
Fed hawkish dan yield tinggi melawan USD yang lemah dan technical structure yang masih bullish.
Bolehkah Data Malam Ini Ubah Sentimen Pasaran?
Ya.
Dan daripada semua data yang keluar malam ini, PPI AS adalah tumpuan utama.
Kenapa PPI?
Sebab persoalan terbesar pasaran sekarang ialah inflasi.
Pasaran sudah mula memasukkan kemungkinan Fed lebih hawkish selepas data pekerjaan yang kuat. Jika PPI pula menunjukkan tekanan harga semakin panas, cerita hawkish itu mendapat sokongan baharu.
Sebaliknya, jika PPI lebih lemah daripada jangkaan, sebahagian daripada tekanan tersebut boleh berundur.
Itulah sebabnya PPI malam ini lebih penting daripada data ekonomi lain yang keluar serentak.
Apa Yang Market Jangka?
Pada 8:30 malam waktu Malaysia, PPI AS bagi Ogos dijangka mencatat:
- PPI MoM: 0.4% berbanding 0.0% sebelumnya.
- PPI YoY: 5.3% berbanding 4.7% sebelumnya.
Untuk Core PPI pula:
- MoM: 0.3% berbanding 0.2% sebelumnya.
- YoY: 4.6% berbanding 4.2% sebelumnya.
Initial Jobless Claims pula dijangka pada 205K, berbanding 206K sebelumnya.
Data ini akan memberikan market satu soalan mudah:
Tekanan inflasi sedang kembali meningkat, atau sebenarnya masih terkawal?
Kalau PPI Panas, Apa Jadi Kepada Emas?
Bayangkan PPI keluar jauh lebih tinggi daripada jangkaan.
Market mungkin terus melihatnya sebagai bukti bahawa tekanan inflasi belum reda.
Dalam keadaan itu, cerita Fed hawkish yang sudah muncul selepas laporan pekerjaan akan menjadi lebih kuat.
Trader akan mula melihat kenaikan kadar bukan lagi sebagai risiko kecil, tetapi sebagai kemungkinan yang semakin serius.
Kalau Treasury Yield turut naik dan US Dollar mula mendapat momentum, XAU/USD berdepan risiko tekanan jualan.
Itulah senario paling bearish malam ini.
PPI panas → Fed hawkish semakin kuat → Yield naik → XAU/USD tertekan.
Bagaimana Jika PPI Lebih Rendah?
Cerita berubah.
Jika PPI lebih rendah daripada jangkaan, market mungkin melihat tekanan inflasi sebagai lebih terkawal.
Ini tidak semestinya terus menjadikan Fed dovish.
Tetapi ia boleh mengurangkan tekanan hawkish yang sedang dibina sejak laporan pekerjaan minggu lalu.
Jika pada masa sama Treasury Yield mula turun dan US Dollar terus lemah, buyer emas mendapat ruang untuk mengambil semula kawalan.
Dan ketika itu, technical bullish XAU/USD akan menjadi lebih penting.
Intraday Outlook
Sekarang kita sampai kepada bahagian yang paling penting untuk menentukan hala tuju emas malam ini.
Technical XAU/USD masih belum memberikan signal breakout.
Emas masih sideway.
Buyer belum cukup kuat untuk menghasilkan breakout besar ke atas, manakala seller pula masih gagal memecahkan support utama.
Jadi untuk hari ini, US$4,390 adalah pivot utama.
Selagi emas tidak membuat solid breakout di bawah US$4,390, struktur sideway masih memberikan ruang kepada harga untuk terus bergerak lebih tinggi.
Masalahnya, di atas sana sudah ada satu halangan yang jelas.
US$4,453.
Ini merupakan resistance yang perlu ditembusi jika buyer benar benar mahu meneruskan kenaikan.
Maka cerita technical hari ini sangat mudah:
US$4,390 bertahan → emas masih ada ruang untuk naik.
US$4,453 pecah → bullish momentum mendapat confirmation.
US$4,390 pecah kukuh → sideway structure mula gagal dan risiko bearish meningkat.
Fokus Trader Malam Ini
Jangan cuba teka candle pertama selepas PPI.
Biarkan market bergerak dahulu.
Lihat angka laporan PPI.
Kemudian lihat reaksi Treasury Yield dan US Dollar.
Selepas itu baru lihat XAU/USD.
Kalau PPI panas tetapi emas masih mampu bertahan di atas US$4,390, itu memberi mesej bahawa seller belum cukup kuat.
Sebaliknya, kalau PPI panas dan US$4,390 terus pecah dengan momentum, cerita menjadi berbeza.
Fundamental bearish akhirnya mendapat confirmation daripada technical.
Kesimpulan
Pasaran emas malam ini bukan sekadar menunggu satu lagi data ekonomi.
Ia sedang menunggu jawapan kepada persoalan yang lebih besar:
Adakah Fed akan menjadi lebih hawkish daripada yang sudah priced in oleh market?
Buat masa ini, bias Fed semakin hawkish selepas data pekerjaan AS yang kuat, sementara kenaikan minyak menambahkan risiko inflasi. Tetapi US Dollar yang masih lemah dan technical XAU/USD yang masih bertahan menyebabkan emas belum bersedia untuk menyerah.
HUSTLE24HOUR kini dibuka!
Mulakan perjalanan anda untuk memahami fundamental, sentimen pasaran dan teknik Moshed Magic Line bersama Tuan Moshed serta komuniti HUSTLE24HOUR.
👉 Daftar sekarang di HUSTLE24HOUR.COM
HUSTLE24HOUR ialah program pendidikan dan bukan khidmat nasihat kewangan atau jaminan keuntungan. Perdagangan instrumen kewangan melibatkan risiko yang tinggi.
