Ringkasan Pagi: Hormuz Gagal Dibuka! Pasaran Kembali Bergegar

Pasaran global kembali berdepan tekanan selepas Presiden Donald Trump menolak cadangan terbaru Iran untuk membuka semula Selat Hormuz. Tehran pula mengekalkan syaratnya, menyebabkan harapan untuk penyelesaian pantas konflik AS Iran kembali berkurang.

Reaksi pasaran terus kelihatan pada awal minggu. Brent naik sekitar 1.3% kepada $105.70, hasil Treasury 10 tahun kembali sekitar 5.20%, emas susut ke sekitar $4,250 dan niaga hadapan S&P 500 turun kira kira 0.2%.

Ini menjadikan geopolitik, inflasi dan jangkaan Fed sebagai tiga perkara utama yang perlu diperhatikan trader hari ini.

Hormuz Kembali Jadi Risiko Utama

Iran sebelum ini menawarkan pembukaan Selat Hormuz dalam tempoh tujuh hari dengan syarat tertentu.

Trump menolak tawaran terbaru tersebut, walaupun beliau masih berkata rundingan dengan Iran dijangka disambung minggu ini.

Pasaran kini perlu menilai satu persoalan penting: adakah rundingan benar benar boleh menghasilkan pembukaan Hormuz, atau konflik akan berlanjutan?

Selagi ketidakpastian ini belum selesai, harga tenaga berpotensi kekal volatile dan memberi tekanan kepada inflasi global.

Yield AS Kembali Naik

Kenaikan minyak turut memberi tekanan kepada pasaran bon.

Hasil Treasury 10 tahun naik sekitar empat mata asas kepada 5.20%, manakala hasil bon global secara purata telah melepasi 4%, paras yang tidak dilihat sejak 2007. Masalahnya bukan sekadar yield tinggi.

Jika minyak kekal mahal, inflasi boleh menjadi lebih sukar untuk turun. Ini meningkatkan tekanan kepada Fed untuk mengekalkan dasar lebih ketat atau menaikkan kadar lagi.

Pasaran kini menetapkan harga untuk sekurang kurangnya satu lagi kenaikan kadar 25 mata asas sebelum akhir tahun.

Fed Berdepan Dua Pandangan

Beberapa pegawai Fed melihat ekonomi dan pasaran buruh AS yang masih kukuh sebagai alasan untuk mempertimbangkan kenaikan kadar tambahan.

Cleveland Fed President Beth Hammack turut mengaitkan kekuatan ekonomi, pasaran buruh dan kebimbangan terhadap hutang kerajaan dengan kenaikan yield jangka panjang.

Namun, Treasury Secretary Scott Bessent mengambil pandangan lebih berhati hati. Beliau berkata pembuat dasar perlu mengekalkan fikiran terbuka terhadap kadar kerana peningkatan produktiviti daripada AI dan deregulasi mungkin membantu mengawal inflasi.

Jadi sentimen Fed kini tidak sepenuhnya sehala.

Inflasi dan minyak memberi tekanan hawkish, manakala potensi peningkatan produktiviti dan perubahan ekonomi memberi ruang kepada pandangan lebih dovish.

Emas Tertekan, Dollar Dapat Sokongan

Emas susut sekitar 0.7% kepada $4,250 apabila minyak naik semula dan pasaran meningkatkan pertaruhan terhadap kadar Fed yang lebih tinggi.

Dollar pula mengukuh berbanding kebanyakan mata wang utama.

Ini mencipta keadaan yang agak mencabar untuk emas kerana dua faktor bergerak serentak:

Yield AS naik + Dollar mengukuh = tekanan kepada emas.

Tetapi risiko geopolitik masih menjadi faktor sokongan sekiranya konflik AS Iran kembali meningkat.

Yen Masih Perlu Diperhatikan

Untuk Forex trader, USD/JPY kekal penting selepas yen sebelum ini menghampiri paras 160.

Kenaikan yield AS memberi sokongan kepada Dollar, tetapi pada masa sama kelemahan yen meningkatkan risiko campur tangan pihak berkuasa Jepun. Pasaran juga memasuki minggu terakhir bulan dan suku tahun, jadi aliran portfolio boleh menghasilkan pergerakan tambahan.

Ini bermakna trader perlu melihat yield Treasury + USD/JPY + risiko intervensi Jepun secara serentak.

Saham Global Kembali Berdepan Tekanan

Niaga hadapan S&P 500 turun sekitar 0.2% pada awal dagangan Asia, manakala indeks saham Asia dibuka sedikit rendah.

Kenaikan yield memberi tekanan khusus kepada saham growth dan teknologi kerana kadar diskaun yang lebih tinggi boleh menekan penilaian saham.

Namun, sektor AI masih mempunyai pemangkin tersendiri.

China dilaporkan sedang mempertimbangkan untuk membenarkan syarikat seperti Alibaba dan ByteDance membeli cip Nvidia RTX Pro 5500, manakala Solidigm milik SK Hynix sedang mempertimbangkan IPO di AS seawal tahun depan.

Jadi stock trader perlu membezakan antara tekanan makro daripada yield dan momentum fundamental dalam sektor AI.

Bursa Malaysia Perlu Pantau Yield AS

FBM KLCI menutup minggu lalu pada 1,671.62, naik 0.36% untuk minggu tersebut. Namun, pasaran Malaysia masih sensitif terhadap kenaikan US Treasury yield dan sentimen risiko global.

Untuk trader tempatan, perhatian perlu diberikan kepada bank, teknologi, tenaga dan saham yang sensitif kepada aliran dana asing.

Jika yield AS terus meningkat, tekanan terhadap aliran dana serantau boleh berterusan.

Apa Trader Perlu Fokus Hari Ini?

Forex

Fokus kepada Dollar, USD/JPY, US Treasury yield dan perkembangan AS Iran.

USD berpotensi kekal mendapat sokongan jika yield terus meningkat, tetapi sebarang perkembangan positif rundingan AS Iran boleh mengubah sentimen dengan pantas.

Saham Global

Pantau S&P 500, Nasdaq, saham AI dan Treasury 10 tahun.

Jika yield terus naik, saham growth perlu diberi perhatian.

Saham Malaysia

Perhatikan FBM KLCI, bank, teknologi dan tenaga, bersama pergerakan aliran dana serantau.

Komoditi

Brent sekitar $105 kembali menjadi indikator penting untuk inflasi.

Emas pula perlu dilihat bersama Dollar dan yield AS, bukan hanya risiko geopolitik.

Minggu Ini Fed Akan Diuji Lagi

Minggu ini sangat penting kerana pasaran akan menerima beberapa data yang boleh mengubah jangkaan kadar Fed.

Antaranya JOLTS pada Selasa, PCE dan GDP pada Rabu, ISM Manufacturing pada Khamis serta laporan pekerjaan AS pada Jumaat. MGI Editions

Data inflasi dan pekerjaan akan menjadi sangat penting kerana pasaran kini sudah mengambil kira sekurang kurangnya satu lagi kenaikan kadar sebelum akhir tahun.