Dolar Kukuh, Emas Merosot, Ekuiti Pulih; Tetapi Adakah Ini Satu Penipuan Sentimen?

[Artikel Tajaan]

Keyakinan pelabur sedikit pulih menjelang penutup minggu, disokong oleh kenyataan daripada pegawai Rizab Persekutuan Amerika Syarikat (Fed) serta isyarat awal dari China yang mungkin melonggarkan sebahagian tarif balas terhadap AS.

Aset berisiko mencatatkan kenaikan sederhana, dolar AS mengukuh berikutan jangkaan kadar faedah yang lebih tinggi, manakala harga emas susut 1.4% apabila permintaan terhadap aset selamat mula reda.

Namun, walaupun nada pasaran berubah, ketidaktentuan makroekonomi masih tinggi. Pasaran kini lebih banyak bergerak berdasarkan sentimen dan tajuk berita, berbanding dengan keputusan dasar yang konkrit.

Pembuat dasar di AS dan China dilihat semakin peka terhadap tekanan pasaran, namun tiada perubahan besar dalam dasar yang dilaksanakan semuanya bersifat bersyarat dan taktikal.

Pandangan SARACEN: Pelabur perlu membezakan antara kelegaan bersifat sementara dan perubahan struktur sebenar. Selagi belum ada data kukuh atau komitmen dasar rasmi, pemulihan ini kekal rapuh.

1. Fed Tunjuk Isyarat Fleksibiliti, Potensi Potongan Kadar Pada Jun

Beberapa pegawai Fed kini mula memberi isyarat bahawa mereka terbuka untuk pelarasan kadar faedah sekiranya ketegangan perdagangan menjejaskan ekonomi secara lebih serius. Kenyataan oleh Gabenor Christopher Waller dan Presiden Fed Cleveland, Beth Hammack, dilihat sebagai petunjuk jelas bahawa dasar mungkin dilonggarkan.

Isyarat Utama:

Waller menyatakan kelemahan pasaran buruh akibat tarif mungkin jadi sebab untuk potongan kadar lebih awal.
Hammack pula secara terbuka menyebut bahawa tindakan dasar polisi pada Jun sedang dipertimbangkan sekiranya risiko semakin meningkat.

Kesan Pasaran: Hasil bon 10 tahun AS kekal terkawal di bawah paras 4.5%, satu tahap psikologi penting dalam penentuan arah pasaran kewangan.

Pandangan SARACEN: Sekiranya hasil 10 tahun melepasi 4.5%, ini boleh dianggap isyarat pengetatan dasar polisi kewangan dan mungkin memaksa Fed untuk bertindak lebih tegas. Buat masa ini, Fed kekal bergantung kepada data, tetapi cukup peka terhadap sentimen pasaran.

2. China Isyaratkan Kelonggaran Tarif: Langkah Taktikal, Bukan Strategik

China dilaporkan sedang mempertimbangkan penggantungan sebahagian tarif balas terhadap barangan AS, khususnya dalam sektor perubatan dan kimia perindustrian.

Walaupun skopnya terhad, langkah ini dilihat sebagai usaha simbolik untuk meredakan ketegangan perdagangan ketika tekanan ekonomi dalaman semakin meningkat.

Pendekatan Beijing:

Ia bukan penghapusan menyeluruh, tetapi pelonggaran bersasar.
Perancangan kontingensi tetap diteruskan sebagai persediaan menghadapi cabaran ekonomi global yang berpanjangan.

Tafsiran SARACEN: Walaupun langkah ini positif, ia masih belum cukup untuk mencetuskan perubahan besar dalam selera risiko pelabur. Namun, ia menunjukkan matlamat bersama untuk kurangkan tekanan secara beransur, terutama apabila kedua-dua ekonomi semakin terasa kesannya.

3. Aset Risiko Pulih, Tapi Pemulihan Masih Terhad

Pasaran saham AS kembali stabil manakala indeks Asia turut mencatatkan peningkatan. Yen Jepun turut melemah ke paras 143.39 berbanding dolar AS, mencerminkan peralihan pelabur dari aset selamat kembali ke pasaran ekuiti.

Namun begitu, optimisme ini kekal berhati-hati. Unjuran pelabur korporat masih dibayangi ketidakpastian dari segi dasar dan hala tuju perdagangan AS.

Pandangan Pasaran:

Ekuiti: Masih bergantung kepada sentimen semasa. Volatiliti boleh meningkat secara mendadak.
Mata wang: Pengukuhan dolar mencerminkan perbezaan dasar dan aliran modal.
Emas: Penurunan 1.4% mungkin bersifat sementara jika gangguan makro berterusan.

SARACEN OUTLOOK: Pemulihan ini lebih kepada reaksi terhadap sentimen geopolitik semasa, bukan disebabkan keyakinan kukuh pelabur. Strategi “all-in” masih terlalu awal.

Fokus Strategik Pasaran

Bidang Tumpuan	Pandangan SARACEN
Halatuju Dasar Fed	Pasaran kini mula jangka potensi potongan kadar pada Jun. Pantau data buruh, CPI dan indeks tekanan kewangan.
Posisi Dolar AS	Dolar dijangka kekal kukuh berbanding mata wang berisiko rendah. Kekalkan posisi panjang terhadap USD buat sementara waktu.
Penurunan Harga Emas	Lihat peluang beli semasa harga rendah. Risiko kekal condong kepada aliran masuk semula ke aset selamat.
Sektor Berkaitan Tarif China	Pantau sektor peralatan perubatan dan bahan kimia perindustrian. Kesan hanya signifikan jika dasar diumum secara rasmi.
Hasil Bon 10 Tahun AS	Paras 4.5% adalah tanda aras penting. Jika ditembusi, mungkin cetus semula ketidaktentuan dan ubah dasar monetari-fiskal.

Prestasi Aset Pasaran

Aset	Pergerakan	Komen SARACEN
Indeks Dolar AS (DXY)	▲ +0.3%	Dolar kukuh hasil perubahan sentimen terhadap dasar Fed dan naratif perdagangan
Emas (XAU/USD)	▼ -1.4%	Penurunan sementara; berpotensi pulih jika hasil bon meningkat atau rundingan terganggu
Hasil Bon 10 Tahun AS	≈ 4.48%	Paras 4.5% jadi perhatian pasaran; tanda aras utama untuk hala tuju pasaran
USD/JPY	▲ 143.39	Yen lemah selepas tekanan geopolitik reda dan pasaran saham stabil
Ekuiti Asia Pasifik	▲ Kenaikan luas	Sentimen pulih; namun masih terdedah kepada perubahan dasar dan ketidaktentuan

Kesimpulan: Pasaran Masih Dalam Mod Penstabilan, Bukan Pemulihan Penuh

Buat masa ini, pasaran sedang berada dalam fasa kestabilan sementara bukan pemulihan kukuh. Sentimen semakin pulih, tetapi keyakinan ini hanya bergantung kepada nada lembut dari pegawai dasar dan isyarat diplomatik yang belum lagi diterjemahkan kepada tindakan sebenar.

Dengan landskap perdagangan global yang masih samar dan dasar monetari semakin reaktif, pelabur perlu terus berstrategi secara berhati-hati, berdasarkan data dan bukan jangkaan.

Disiplin, ketepatan, dan kepekaan makro kekal kunci utama dalam mengharungi pasaran yang sarat dengan isyarat palsu dan perubahan mendadak.

Nak baca lebih lagi? Dapatkan Market Outlook yang menjadi rujukan institusi dan pedagang profesional. Daftar akaun trading bersama Saracen Markets segera untuk dapatkannya. – KLIK DI SINI