Bank Negara Malaysia (BNM) dijangka tidak mengubah kadar faedah rasmi pada 2.75 peratus sepanjang tahun 2026, walaupun inflasi menunjukkan kenaikan.
Laporan Gambaran Pelaburan Q2 2026 dari HSBC Perbankan Persendirian mendedahkan bahawa kenaikan inflasi, didorong oleh permintaan domestik yang masih kuat, tetapi tekanan gaji yang sederhana dan kadar pengangguran rendah mengekang kenaikan mendadak harga.
HSBC berpendapat inflasi masih terkawal dan hanya perubahan drastik seperti lonjakan harga minyak akan memaksa BNM bertindak.
Pakar Strategi Pelaburan Asia Perbankan Persendirian dan Kekayaan Premier HSBC, Abhilash Narayan meramalkan pertumbuhan ekonomi Malaysia menurun sedikit kepada 4.5% tahun hadapan, berbanding 4.9% tahun ini.
Faktor penyokong utama termasuk penggunaan domestik yang kukuh, pelaburan berterusan dalam infrastruktur dan pusat data, serta pemulihan sektor pelancongan.
Cabaran utama datang daripada kenaikan harga tenaga global dan ketegangan geopolitik di Timur Tengah.
Namun, langkah subsidi bersasar dan kawalan harga yang diambil kerajaan dilihat efektif melembutkan kesan negatif tersebut.
Dari segi mata wang, ringgit kekal antara yang terkuat di Asia berbanding dolar AS tahun ini, hasil aliran keluar pertukaran asing korporat, lebihan akaun semasa, dan prospek pelaburan langsung asing yang positif.
Bagaimanapun, selepas prestasi kukuh, ringgit kini hampir mencapai nilai asasnya. HSBC mengambil sikap neutral untuk enam bulan akan datang dengan ramalan USD/MYR sekitar 3.85 menjelang akhir 2026.
Pasaran saham pula masih menghadapi ketidakseimbangan. Walaupun asas ekonomi kukuh, indeks tempatan kurang mewakili sektor berpotensi tinggi seperti semikonduktor dan pusat data.
Situasi ini menyebabkan penganalisis HSBC kekal neutral terhadap saham Malaysia dalam jangka pendek.
Trend ini menonjolkan dilema utama BNM dalam mengekalkan OPR ketika inflasi naik perlahan tanpa memberi ruang kepada risiko tekanan harga yang tidak terkawal.
Keputusan mengekalkan kadar pada paras sekarang mungkin tepat, tetapi risiko tersembunyi dari perubahan harga tenaga dan geopolitik tidak boleh dipandang remeh.
BNM perlu bersiap sedia untuk tindak balas cepat jika situasi berubah.
