Harga hartanah di China terus menunjukkan tekanan apabila data terkini bagi 70 bandar utama mencatatkan kejatuhan ke paras terendah dalam tempoh hampir dua dekad.
Perkembangan ini menandakan kelemahan berterusan dalam sektor yang sebelum ini menjadi tulang belakang pertumbuhan ekonomi negara itu.
Kelemahan pasaran hartanah ini secara langsung memberi kesan kepada jangkaan pertumbuhan ekonomi.
Dalam pasaran ramalan, unjuran bagi KDNK China tahun 2026 kini semakin cenderung ke bawah paras 1.0%, mencerminkan perubahan sentimen pelabur yang semakin berhati-hati terhadap prospek ekonomi negara tersebut.
Dengan kira-kira 247 hari sebelum penilaian akhir, struktur jangka panjang pasaran menunjukkan jangkaan bahawa kelembapan ini bukan bersifat sementara, sebaliknya berpotensi berlarutan sehingga penghujung tahun.
Ini selari dengan tekanan berterusan dalam sektor hartanah yang masih bergelut dengan lebihan bekalan, kejatuhan permintaan, serta keyakinan pembeli yang lemah.
Sektor hartanah memainkan peranan besar dalam ekonomi China, menyumbang anggaran 20% hingga 30% kepada KDNK jika mengambil kira rantaian nilai berkaitan seperti pembinaan, bahan mentah dan perkhidmatan kewangan.
Oleh itu, kejatuhan harga yang berpanjangan memberi kesan berganda kepada pertumbuhan ekonomi, termasuk pengurangan aktiviti pembinaan, tekanan terhadap institusi kewangan serta kemerosotan kekayaan isi rumah.
Data daripada National Bureau of Statistics of China sebelum ini turut menunjukkan penurunan berterusan dalam harga rumah baharu dan sekunder, menandakan pemulihan sektor ini masih jauh daripada stabil.
Dalam masa sama, beberapa pemaju hartanah utama terus berdepan masalah aliran tunai dan hutang yang tinggi, sekali gus menambah risiko sistemik kepada ekonomi domestik.
Dari sudut pasaran kewangan, walaupun sentimen jelas cenderung negatif, jumlah dagangan sebenar dalam pasaran ramalan yang menggunakan stablecoin seperti USD Coin masih rendah. Ketiadaan kecairan yang kukuh menunjukkan bahawa keyakinan pelabur institusi belum benar-benar terbentuk.
Keadaan ini menjadikan pasaran mudah dipengaruhi oleh dagangan berskala kecil. Buku pesanan yang nipis membolehkan pergerakan harga yang ketara walaupun dengan volum dagangan yang terhad, sekali gus meningkatkan risiko turun naik yang tidak mencerminkan asas ekonomi sebenar.
Dalam masa sama, cabaran struktur ekonomi China semakin jelas. Permintaan domestik yang lemah, kadar pengangguran belia yang tinggi serta tekanan deflasi menambah beban kepada usaha pemulihan.
Walaupun pihak berkuasa termasuk People’s Bank of China telah melaksanakan beberapa langkah rangsangan seperti pelonggaran dasar monetari dan sokongan kepada sektor hartanah, kesannya masih terhad setakat ini.
Gabungan faktor-faktor ini mengukuhkan pandangan bahawa ekonomi China sedang melalui fasa pelarasan yang lebih panjang. Selagi sektor hartanah gagal menunjukkan pemulihan yang mampan, prospek pertumbuhan kekal terdedah kepada risiko penurunan, sekali gus memberi implikasi besar kepada ekonomi global memandangkan peranan China sebagai enjin utama pertumbuhan dunia.
