Data ekonomi terbaharu Amerika Syarikat (AS) mengukuhkan keputusan Rizab Persekutuan (Fed) untuk mengekalkan kadar faedah pada mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) baru-baru ini. Walaupun tekanan inflasi masih wujud, pertumbuhan ekonomi yang semakin sederhana memberi gambaran bahawa Fed tidak perlu tergesa-gesa menaikkan kadar faedah dalam tempoh terdekat.
Fed Kekal Kadar Faedah, Nada Masih Hawkish
Pada mesyuarat FOMC, Fed mengekalkan kadar faedah dalam julat 3.50 hingga 3.75 peratus menerusi undian 9-3. Tiga ahli FOMC masih menyokong kenaikan kadar faedah berikutan kebimbangan terhadap tekanan inflasi.
Pengerusi Fed, Kevin Warsh turut menegaskan bahawa bank pusat kekal komited mengembalikan inflasi kepada sasaran dua peratus. Kenyataan tersebut menunjukkan Fed masih mengekalkan pendirian hawkish, iaitu memberi keutamaan kepada usaha mengawal inflasi walaupun kadar faedah tidak dinaikkan.
GDP Perlahan, Inflasi Masih Terkawal
Data Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) Amerika Syarikat bagi suku kedua berkembang 1.5 peratus, lebih perlahan berbanding 2.1 peratus pada suku pertama.
Pada masa sama, inflasi berdasarkan Personal Consumption Expenditures (PCE) meningkat 0.3 peratus. Ini menunjukkan tekanan harga masih wujud, namun belum menunjukkan tanda-tanda meningkat secara mendadak.
Gabungan kedua-dua data ini memberi isyarat bahawa ekonomi mula perlahan, tetapi inflasi masih belum cukup rendah untuk membolehkan Fed menukar pendirian kepada dovish.
Fed Kini Bergerak Ke Arah Lebih Neutral
Walaupun Fed masih dilihat hawkish, data ekonomi terbaharu sedikit sebanyak mengurangkan tekanan untuk menaikkan kadar faedah lagi.
Pertumbuhan ekonomi yang semakin perlahan melemahkan hujah untuk mengetatkan dasar monetari, manakala inflasi yang masih terkawal pula menghalang Fed daripada tergesa-gesa menurunkan kadar faedah.
Ini bermakna pendirian Fed kini lebih tepat digambarkan sebagai “hawkish hold”, iaitu kadar faedah dikekalkan tetapi bank pusat masih berwaspada terhadap risiko inflasi. Sekiranya trend pertumbuhan perlahan berterusan dan inflasi terus reda dalam beberapa bulan akan datang, Fed berpotensi bergerak ke arah pendirian yang lebih neutral sebelum mempertimbangkan dasar yang lebih dovish.
Kesannya Terhadap Pasaran
Data ekonomi ini dilihat positif kepada pasaran kerana ia mengurangkan kebimbangan bahawa Fed akan menaikkan kadar faedah dalam masa terdekat. Pada masa sama, inflasi yang masih terkawal memberi keyakinan bahawa bank pusat tidak perlu mengambil langkah lebih agresif.
Bagaimanapun, Fed juga belum bersedia untuk menurunkan kadar faedah kerana tekanan inflasi masih belum kembali sepenuhnya kepada sasaran. Keadaan ini dijangka mengekalkan turun naik pasaran kewangan apabila pelabur terus menilai setiap data ekonomi yang bakal diumumkan.
Intipati Penting
- Fed mengekalkan kadar faedah pada 3.50 hingga 3.75 peratus menerusi undian 9-3.
- KDNK Amerika Syarikat berkembang 1.5 peratus pada suku kedua, lebih perlahan berbanding 2.1 peratus sebelum ini.
- Inflasi PCE meningkat 0.3 peratus, menunjukkan tekanan harga masih wujud tetapi terkawal.
- Fed masih bersikap hawkish, namun data terkini mula melunakkan pendirian tersebut ke arah yang lebih neutral.
- Pasaran kini menjangka Fed akan terus mengekalkan kadar faedah sambil menunggu lebih banyak bukti bahawa inflasi benar-benar kembali reda.
Buat masa ini, Fed belum bertukar dovish. Sebaliknya, bank pusat dilihat masih mengekalkan pendekatan hawkish hold, iaitu kekal tegas terhadap inflasi tetapi tidak lagi mempunyai keperluan mendesak untuk menaikkan kadar faedah. Data ekonomi dan inflasi dalam beberapa bulan akan datang bakal menjadi penentu sama ada Fed akan terus kekal hawkish atau mula beralih kepada pendirian yang lebih dovish.
