Inflasi Jepun kembali meningkat pada Julai, mengukuhkan jangkaan bahawa Bank of Japan (BOJ) semakin hampir untuk menaikkan kadar faedah seawal September. Perkembangan ini turut memberi tekanan kepada bank pusat untuk bertindak lebih tegas ketika kelemahan yen terus meningkatkan kos import.
Inflasi Jepun Kembali Meningkat
Indeks harga pengguna (CPI) Jepun tidak termasuk makanan segar meningkat 1.8% pada Julai berbanding tahun sebelumnya, lebih tinggi daripada kenaikan 1.6% pada Jun.
Bacaan tersebut merupakan peningkatan terpantas sejak Januari dan menepati jangkaan ekonomi.
Sementara itu, CPI yang tidak mengambil kira makanan segar dan tenaga meningkat 1.9%, manakala CPI keseluruhan turut meningkat 1.9%.
Peningkatan ini memberikan alasan tambahan kepada BOJ untuk meneruskan proses normalisasi dasar monetari.
BOJ Semakin Hampir Naik Kadar
Pasaran kini semakin yakin BOJ akan menaikkan kadar faedah dalam masa terdekat.
Pasaran swap menunjukkan sekitar 80% kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat BOJ 17–18 September.
Kenyataan Gabenor BOJ Kazuo Ueda sebelum ini turut membuka ruang kepada normalisasi dasar yang lebih pantas sekiranya tekanan inflasi terus meningkat.
Harga Tenaga Kembali Tekan Inflasi
Kenaikan inflasi sebahagiannya didorong oleh kos tenaga.
Harga tenaga meningkat 0.6% secara tahunan pada Julai, berbanding penurunan kecil pada bulan sebelumnya.
Harga makanan ringan dan kos makan di luar turut menyumbang kepada peningkatan tekanan harga.
Bagaimanapun, langkah kerajaan mengurangkan kos tenaga telah mengurangkan sebahagian daripada tekanan tersebut. Pemotongan cukai petrol sahaja dianggarkan mengurangkan kadar inflasi keseluruhan sebanyak 0.22 mata peratusan.
Harga Makanan Masih Jadi Perhatian
Harga makanan diproses meningkat sekitar 3%, walaupun kadar tersebut sedikit perlahan daripada 3.1% pada Jun.
Harga beras pula jatuh hampir 12%, penurunan paling besar dalam lebih dua dekad selepas harga beras melonjak kira-kira 91% setahun sebelumnya.
Namun, penurunan harga beras belum cukup untuk menghapuskan tekanan daripada kategori makanan lain.
Jumlah produk makanan dan minuman yang mengalami kenaikan harga juga meningkat dengan ketara berbanding tahun lalu, menunjukkan tekanan kos masih diteruskan kepada pengguna.
Syarikat Jepun Mula Pindahkan Kos
Tekanan inflasi semakin ketara apabila syarikat Jepun mula memindahkan peningkatan kos kepada pengguna.
Harga minyak dan bahan mentah yang lebih tinggi susulan konflik Timur Tengah, ditambah dengan kos buruh akibat pasaran pekerjaan yang ketat, menyebabkan semakin banyak syarikat menaikkan harga.
Perkembangan ini penting kepada BOJ kerana ia menunjukkan tekanan harga mula menjadi lebih meluas dan bukan sekadar berpunca daripada satu kategori sahaja.
Malah, 556 syarikat Jepun muflis pada separuh pertama 2026 kerana gagal memindahkan peningkatan kos input kepada pelanggan, jumlah tertinggi sejak rekod tersebut bermula pada 2018.
Yen Lemah Tambah Tekanan Inflasi
Kelemahan yen turut menjadi masalah kepada BOJ.
Jepun bergantung kepada import untuk sebahagian besar keperluan tenaga serta lebih separuh bekalan makanan negara.
Yen sebelum ini jatuh ke paras terlemah berbanding dolar dalam kira-kira 40 tahun pada Julai.
Walaupun campur tangan pasaran mata wang pada penghujung Julai membantu yen mengukuh, sebahagian besar keuntungan tersebut telah susut.
Yen kini berada sekitar 158.91 berbanding dolar, jauh lebih lemah berbanding purata 10 tahun sekitar 126.17.
Konflik Timur Tengah Tambah Risiko
Kenaikan harga minyak akibat konflik Timur Tengah turut menjadi risiko tambahan kepada inflasi Jepun.
BOJ sendiri menjangkakan harga tenaga dan barangan akan terus memberi tekanan kepada inflasi, manakala kelemahan yen boleh meningkatkan kos barangan import.
Jika harga minyak kekal tinggi dan yen terus lemah, tekanan inflasi berpotensi bertahan lebih lama daripada yang dijangkakan.
Apa Yang Akan Dilakukan BOJ?
Persoalan utama sekarang ialah sama ada BOJ akan bertindak pada September atau memilih untuk menunggu lebih banyak data.
Data inflasi terbaru memberikan alasan yang lebih kukuh untuk kenaikan kadar, terutama apabila pasaran pekerjaan kekal ketat dan syarikat semakin memindahkan kos kepada pengguna.
Namun, BOJ masih perlu mengimbangi tekanan harga dengan keadaan pertumbuhan ekonomi dan kesan kadar faedah yang lebih tinggi terhadap ekonomi domestik.
Kesimpulan Ramalan
Inflasi Jepun yang meningkat kepada 1.8% pada Julai mengukuhkan tekanan terhadap BOJ untuk meneruskan normalisasi dasar monetari. Kelemahan yen, peningkatan kos tenaga dan kecenderungan syarikat memindahkan kos kepada pengguna turut menunjukkan risiko inflasi masih belum hilang.
Pasaran kini semakin menjangkakan BOJ menaikkan kadar pada September. Jika tekanan inflasi terus meningkat, ruang untuk BOJ menangguhkan tindakan akan semakin mengecil, manakala keputusan yang lebih hawkish berpotensi memberikan sokongan kepada yen.
Fokus utama: Inflasi Jepun → keputusan BOJ September → hala tuju yen.
