Jangkaan pasaran adalah untuk kenaikan kadar suku peratus sebanyak satu perempat daripada Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan, dan beberapa bahasa yang samar-samar yang menunjukkan kemungkinan kenaikan kadar di masa depan tetapi tidak komited untuk melakukannya.
Satu perkara yang mungkin tidak akan didengar oleh Pengerusi Fed Jerome Powell pada hari Rabu adalah bekalan wang. Bekalan wang keluar daripada timbangan sebagai cara untuk meramalkan inflasi masa depan apabila perubahan bekalan wang berhenti bergerak seiring dengan pertumbuhan KDNK dan inflasi, tetapi lonjakan besar sebelum peningkatan harga semasa telah memberikan arah baru kepada ahli monetari.
Scott Grannis, ketua ekonomi lama di Western Asset Management yang kini menjadi pengarang blog Calafia Beach Pundit, telah menyusun carta, yang diterbitkan di sini semula, menunjukkan bagaimana pengukuran M2 bekalan wang memimpin inflasi, dengan lag kira-kira satu tahun.
“Carta tersebut menunjukkan dengan kuat bahawa CPI sedang menuju ke sifar dalam tempoh 6-9 bulan akan datang. Oleh itu, adalah munasabah untuk menyimpulkan bahawa Fed telah bertindak dengan sewajarnya, walaupun terlambat, dan tidak diperlukan lebih ketat; inflasi yang lebih rendah sudah ‘siap sedia’ pada masa ini,” katanya.
Mengenai defisit Grannis berpendapat walaupun lonjakan perbelanjaan era COVID dibiayai dengan wang dicetak, lonjakan terkini tidak membimbangkan. “Jadi tiada sebab untuk bimbang tentang kebangkitan inflasi yang diperlanjutkan oleh pertumbuhan M2 yang berlebihan,” katanya.
Beliau juga tidak bimbang tentang ekonomi secara keseluruhan, mencatat kenaikan keyakinan pengguna AS yang baru-baru ini. “Ini menyokong hujah lama saya bahawa tiada sebab untuk bimbang terhadap kemelesetan yang hampir tiba. Ekonomi kemungkinan akan terus berkembang dalam masa yang dapat dilihat, walaupun pada kadar 2% yang agak biasa atau mungkin sedikit kurang,” katanya.
Pasukan di Hoisington Investment Management Co. juga memberi penekanan besar pada bekalan wang. “Pertumbuhan wang negatif, defisit fiskal yang meningkat, kadar faedah sebenar yang meningkat, dan panduan bank pusat tentang kadar faedah jangka pendek yang lebih tinggi sedang mencipta ‘krisis kredit’ yang klasik,” kata mereka dalam pandangan suku kedua mereka.
Mereka menyusun carta ini mengenai liabiliti deposit lain, iaitu semua deposit di bank dikurangkan dengan deposit tempoh dan yang akhirnya menjadi pengganti yang baik bagi pengukur M2. Disesuaikan dengan inflasi, ODL telah menjadi negatif selama 36 bulan terakhir, dan kadar kontraksi selama 12 dan 24 bulan telah dipercepat. “Tumpukan wang yang dicipta pada tahun 2020-2021, yang menyokong perbelanjaan dan inflasi, telah dihapuskan,” kata mereka.
S&P 500 berakhir pada nilai tertinggi dalam 15 bulan pada hari Selasa, tetapi prestasi saham dilihat lebih lemah menjelang keputusan Fed. Dolar juga didagangkan lebih lemah.
