Laporan Analisis Pasaran: Dolar AS Hilang Status ‘Safe Haven’?

[Artikel Tajaan]

Perkembangan terbaharu dalam dasar perdagangan global telah mencetuskan perubahan besar dalam sentimen risiko merentasi pelbagai kelas aset. Situasi ini menimbulkan persoalan penting adakah dolar Amerika Syarikat (AS) masih layak digelar mata wang perlindungan selamat (safe haven)?

Ketidaktentuan semakin ketara, dipacu oleh tindakan agresif tarif dari AS dan keputusan mengejut OPEC+ untuk menaikkan bekalan minyak. Akibatnya, pelabur kini sedang menilai semula prospek pertumbuhan ekonomi global.

Perkembangan Utama Yang Perlu Diperhatikan

1. Dolar AS Kian Lemah, Keyakinan Pasaran Terhakis

Dolar AS merosot dengan ketara, manakala hasil bon Perbendaharaan 10 tahun AS turut jatuh di bawah paras psikologi 4.00%.

Ini menandakan peningkatan keraguan pelabur terhadap peranan dolar sebagai aset selamat ketika dasar domestik AS semakin tidak menentu.

Dalam pasaran hadapan, dana lindung nilai kini membuat pertaruhan besar terhadap kejatuhan dolar terutama berbanding yen Jepun dan euro dengan kedudukan ‘bearish’ tertinggi sejak September 2024.

2. Harga Komoditi Terjejas, Minyak Terus Menjunam

Harga minyak terus merosot selepas OPEC+ mengejutkan pasaran dengan keputusan menaikkan bekalan tiga kali ganda bermula Mei. Ini menambah tekanan deflasi dalam pasaran tenaga.

Sebaliknya, harga emas kembali stabil selepas susut dari paras tertinggi sebelum ini, mencerminkan permintaan semula sebagai lindung nilai geopolitik di tengah ketidaktentuan global.

3. Strategi Tarif Trump Timbulkan Kebimbangan Pertumbuhan Global

Presiden Donald Trump telah melaksanakan strategi tarif menyeluruh 10% ke atas semua import dan kadar lebih tinggi ke atas 60 buah negara.

Langkah ini mencetuskan kegusaran pelabur dan meningkatkan kebarangkalian kelembapan ekonomi global yang berlaku secara serentak.

Pasaran kini mula meramal senario stagflasi, iaitu inflasi tinggi akibat kenaikan kos import disertai pertumbuhan perlahan disebabkan ketegangan perdagangan dan kewaspadaan pelaburan.

4. Bank Pusat Mula Ubah Pendekatan

• Federal Reserve (AS): Pasaran menantikan kenyataan terbaharu Pengerusi Fed, Jerome Powell, dengan jangkaan bahawa pendekatan dasar mungkin jadi lebih longgar jika data ekonomi terus melemah.

• Bank of Japan (Jepun): Gabenor Kazuo Ueda memberi amaran bahawa peningkatan tarif boleh menjejaskan rantaian bekalan global.

• Bank of England (UK): Spekulasi semakin meningkat bahawa pemotongan kadar faedah tambahan mungkin diperlukan berikutan permintaan pengguna yang perlahan dan syarat kredit yang semakin ketat.

Pandangan Strategik Pasaran

Implikasi Jangka Pendek

– Pasaran Mata Wang (FX): Dolar AS dijangka terus lemah, terutama berbanding JPY dan CHF, kerana aliran modal mula beralih ke aset selamat yang lain.
– Pasaran Bon: Hasil bon kekal rendah akibat kebimbangan terhadap kemelesetan; permintaan terhadap bon kerajaan dijangka kekal tinggi.
– Ekuiti: Volatiliti tinggi dijangka berterusan; pelabur dinasihatkan untuk fokus kepada sektor defensif yang kurang terdedah kepada gangguan perdagangan.
– Komoditi: Harga minyak berisiko terus jatuh disebabkan lebihan bekalan, manakala emas disokong oleh aliran lindung nilai terhadap inflasi dan   ketidaktentuan geopolitik.

Risiko Polisi Jangka Sederhana

– Ketegangan perdagangan boleh memaksa Fed melonggarkan dasar lebih awal daripada jangkaan.
– Potensi tindakan balas tarif dari China, EU dan negara sedang membangun boleh melanjutkan ketidaktentuan hingga suku ketiga 2025.
– Risiko kemelesetan ekonomi AS meningkat sekiranya dasar perlindungan perdagangan diteruskan tanpa penyelesaian diplomatik.

Ulasan Penganalisis: Bersabar, Jangan Gopoh!

Keadaan pasaran sekarang mengingatkan kita kepada kejutan sejarah seperti penstrukturan semula mata wang selepas sistem Bretton Woods.

Pelabur dinasihatkan supaya tidak terlalu agresif membuat belian dalam kejatuhan harga – jangan sambut pisau yang sedang jatuh.

Sebaliknya, amalkan pendekatan tunggu dan lihat, sambil menilai hala tuju dasar Fed dan rundingan perdagangan.

Kesabaran, pengurusan yang teliti dan strategi lindung nilai makro adalah kunci untuk menghadapi ketidaktentuan bulan-bulan akan datang.

Di Saracen Markets, kami mencadangkan supaya pelabur terus memantau perkembangan data inflasi PCE, laporan gaji bukan pertanian (non-farm payroll) dan data PMI global sebagai petunjuk utama bagi arah dasar monetari dan prestasi aset berisiko.

Nak baca lebih lagi? Dapatkan Market Outlook yang menjadi rujukan institusi dan pedagang profesional. Daftar akaun trading bersama Saracen Markets segera untuk dapatkannya. – KLIK DI SINI