UBS telah menyemak semula unjuran Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) Zon Eropah buat kali ketiga dalam tempoh hanya tujuh hari, sekali gus menonjolkan tahap ketidaktentuan yang tinggi berpunca daripada strategi tarif Presiden AS Donald Trump serta reaksi fiskal Eropah.
Semakan terbaru yang diterbitkan pada Isnin menyaksikan unjuran pertumbuhan KDNK Zon Eropah bagi tahun 2025 dan 2026 dinaikkan sebanyak 0.2 mata peratusan masing-masing, menjadikannya 0.7% dan 1.0%. Ramalan bagi tahun 2027 pula kekal pada paras 1.5%.
Bank pelaburan itu menyatakan bahawa penyelarasan ini dibuat susulan penggantungan tarif balas AS terhadap kebanyakan negara, yang telah mengurangkan impak ekonomi daripada pengumuman dasar perdagangan asal.
“Semakan terbaru ini dibuat dengan andaian bahawa tahap tarif semasa akan kekal sebagai sesuatu yang bersifat kekal,” kata ahli ekonomi UBS yang diketuai oleh Reinhard Cluse dalam satu nota.
Hanya seminggu sebelumnya, pada 8 April, UBS telah menurunkan unjuran pertumbuhan kepada 0.5% untuk tahun 2025 dan 0.8% bagi 2026, berikutan “kenaikan ketara tarif AS” serta pelancaran pakej rangsangan pertahanan dan infrastruktur oleh Eropah.
UBS kemudian menerbitkan satu lagi analisis senario selepas Presiden Trump menggantung tarif balas terhadap kebanyakan negara.
Menurut analisis itu, sekiranya tarif yang lebih ringan ini kekal selepas moratorium 90 hari, ia “mungkin akan mengurangkan kerosakan ekonomi kepada ekonomi Zon Eropah daripada 0.4 mata peratusan kepada 0.2 mata peratusan bagi 2025,” kata ahli ekonomi tersebut.
UBS memberi amaran bahawa keadaan semasa masih belum stabil. “Kami berhati-hati dengan kemungkinan bahawa tahap tarif semasa bukanlah satu ‘keseimbangan stabil’,” sambil menekankan bahawa tarif AS ke atas eksport EU telah meningkat dari bawah 2% kepada lebih 20%, sebelum dikurangkan kepada sekitar 11–12%.
Jika tiada pengurangan lanjut dirunding semasa moratorium ini, EU mungkin akan bertindak balas, sekali gus berpotensi mencetuskan semula ketegangan perdagangan.
“Sekurang-kurangnya dalam jangka pendek, ia mungkin akan menyebabkan lebih banyak kerosakan kepada pertumbuhan KDNK dan berkemungkinan mendorong inflasi lebih tinggi,” jelas para ahli ekonomi itu.
Mereka turut menambah bahawa satu kitaran tindakan balas mungkin akan berlaku, yang akhirnya boleh membawa kedua-dua pihak kembali ke meja rundingan dan membuka ruang kepada kadar tarif purata yang lebih rendah—walaupun ia masih belum pasti.
Semakan di peringkat negara juga dibuat dengan berhati-hati. Ramalan bagi Jerman pada 2025 dinaikkan sebanyak 0.3 mata peratusan kepada 0.0%, dengan UBS masih menjangkakan “kemelesetan teknikal” dalam separuh kedua tahun tersebut.
Perancis dan Itali pula mencatatkan peningkatan kecil sebanyak 0.1 mata untuk 2025, manakala Sepanyol yang dijangka menerajui pertumbuhan dalam kalangan ekonomi utama Zon Eropah turut disemak naik kepada 2.4% untuk tahun 2025.
