Bon Venezuela yang sudah lama gagal bayar tiba-tiba jadi tumpuan utama pelabur di pasaran baru muncul minggu ini.
Harga bon penanda aras yang matang pada Oktober 2026 melonjak dua kali ganda sejak Ogos, kini sekitar 43 sen setiap dolar. Perubahan drastik ini berlaku selepas penyingkiran Presiden Nicolas Maduro dan isyarat perubahan dasar AS yang membuka ruang untuk penstrukturan semula hutang Venezuela.
Pelabur mula bertaruh bahawa peralihan politik yang lebih pantas daripada jangkaan dan laluan jelas untuk memulihkan aset bermasalah akan menggerakkan nilai bon yang terkunci hampir sedekad.
Venezuela jatuh gagal bayar sejak akhir 2017 selepas tidak mampu bayar hutang kerajaan dan syarikat minyak negara, PDVSA. Antara pemegang terbesar bon ini adalah Fidelity Investments dan T. Rowe Price.
Namun, Donato Guarino, ahli strategi Citi, menegaskan ketidaktentuan masih menebal. Persoalan utama ialah sejauh mana kerajaan baru Venezuela akan selari dengan Washington.
Menurut Guarino, pentadbiran Trump fokus mengekstrak rizab minyak Venezuela untuk meningkatkan KDNK dan keupayaan membayar bon. Tapi tindakan Trump adalah perjudian besar kerana kesetiaan presiden baharu kepada Trump masih diragui.
Trump sendiri baru-baru ini mengumumkan AS akan “mentadbir” Venezuela, mengancam Colombia dan Cuba, serta meluaskan desakan termasuk Greenland. Ini selepas serangan tentera yang menawan Maduro dari Caracas dan membawanya ke AS untuk didakwa tanpa kebenaran Kongres.
Barclays pula menaik taraf bon Venezuela ke wajaran pasaran berdasarkan perubahan politik pantas. Namun, mereka memberi amaran risiko hutang yang besar dan rumit boleh menambah beban.
Hutang tidak bercagar Venezuela dan PDVSA kini bernilai $56.5 bilion, meningkat kepada $98.3 bilion termasuk faedah tertunggak, bersamaan 119% KDNK menurut unjuran IMF 2025.
Bank itu menegaskan nilai pemulihan sangat bergantung kepada seberapa cepat ekonomi dan industri minyak Venezuela pulih, terutama kerana ekonomi kini 30% lebih kecil dan pengeluaran minyak turun hampir separuh sejak lapan tahun lalu.
Situasi ini memaparkan paradoks tajam: bon yang dianggap sampah selama bertahun-tahun kini menjadi taruhan utama dengan risiko yang tidak terjangka. Pasaran terpaksa pilih antara peluang luar biasa atau risiko kegagalan total yang masih menghantui.
