26 Mei 2026. Pasaran emas (XAU/USD) memulakan minggu ini dengan hayunan langkah yang agak hambar, sekadar membuat kenaikan kecil sambil bersandar lesu pada lantai sokongan harian. Suasana di lantai dagangan sebenarnya sedang diselubungi debaran dan ketakutan yang amat tebal.
Para pelabur institusi sedang menanti bom jangka data inflasi Core PCE yang bakal meledak pada malam Khamis ini. Momentum kenaikan emas kelihatan semakin lemah, mencerminkan keraguan mendalam para trader yang sedar bahawa raja Dolar sedia mengamuk bila-bila masa sahaja jika angka makro tidak menyebelahi mereka.
Pemacu Utama & Isyarat Pasaran
Dilema Berdarah Selat Hormuz
Apa yang sebenarnya sedang berlaku dalam pasaran ketika ini adalah sebuah ironi yang memedihkan bagi penyokong tegar emas. Konflik berterusan antara AS dan Iran yang sepatutnya melonjakkan permintaan emas sebagai aset perlindungan (safe haven), nampaknya telah memakan diri sendiri.
Rantaian perang telah menolak harga minyak mentah melambung tinggi akibat ancaman laluan kapal di Selat Hormuz, dan kos tenaga yang mahal ini kini telah menyelinap masuk ke dalam sektor pembuatan serta barangan harian.
Kesannya, inflasi menjadi semakin degil, memaksa pasaran wang meletakkan pertaruhan mutlak bahawa Federal Reserve hampir pasti mengekalkan kadar faedah tinggi, malah mungkin terpaksa menaikkan kadar menjelang Disember.
Kontradiksi ini amat penting kepada pasaran kerana status safe haven emas terus dimatikan oleh realiti kos memegang emas (holding cost) yang semakin mahal, membuatkan trader mula menjangka harga emas akan dipancung jika data inflasi terus membara.
Core PCE & GDP Khamis Ini
Fokus utama yang mengunci pergerakan pasaran minggu ini terarah sepenuhnya kepada laporan ekonomi data Amerika yang bakal diterbitkan oleh Biro Analisis Ekonomi iaitu data Core PCE (petunjuk inflasi kegemaran Fed) dan anggaran kedua GDP suku pertama.
Kami menjangkakan angka bulanan Core PCE akan mendatar sekitar 0.3%, yang mana akan mengekalkan kadar tahunan melonjak tinggi sekitar paras 3.4%, jauh meninggalkan sasaran paras 2% milik Fed.
Ditambah pula dengan data pertumbuhan GDP awal yang kukuh pada paras 2.0%, kombinasi ekonomi yang berkembang rancak bersama inflasi yang panas ini tidak memberikan sebarang ruang kepada Pengerusi baru Fed, Kevin Warsh, berbicara tentang pemotongan kadar faedah.
Isyarat pasaran ini memberi kelebihan mutlak kepada sang Dolar untuk terus mencengkam pasaran, dan para trader kini mula bersiap sedia untuk menolak indeks Dolar ke paras tertinggi baru.
Kecairan Tipis Volatiliti
Menambahkan lagi elemen drama dalam penceritaan minggu ini, cuti sambutan Memorial Day semalam telah menyebabkan volume dagangan menjadi sangat nipis (thin liquidity).
Dalam dunia trading profesional, order book yang nipis bermakna pasaran sangat sensitif dan mudah dimanipulasi. Sebarang kenyataan mengejut daripada rundingan damai Trump atau Iran dan laporan pada angka PCE malam Khamis nanti boleh mencetuskan pergerakan harga yang di luar jangkaan normal. Pasaran kini berada dalam keadaan berwaspada yang amat tinggi, di mana tiada sesiapa yang berani meletakkan posisi besar tanpa hala tuju yang sahih.
Analisa Teknikal Pasaran
Berdasarkan carta harian semasa, XAU/USD sedang terperangkap dalam fasa consolidation, menceritakan perebutan kuasa yang sengit antara pembeli dan penjual.
- Current Bias: Neutral to Bearish (Kecenderungan menurun lebih dominan menjelang data impak tinggi).
- Zon Harga Consolidation ($4,466.638 – $4,578.323): Buat masa ini, pihak pembeli dilihat sangat berdisiplin mempertahankan paras harga sokonga $4,466.638 yang telah minggu lepas. Manakala di bahagian atas, paras rintangan di $4,578.323 menjadi tembok penghalang yang sukar ditembus.
- Zon Harga Volatiliti ($4,383.070 – $4,681.416): Sebaik sahaja laporan data PCE diterbitkan pada malam Khamis nanti, zon harga consolidation bakal di pecahkan. Jika harga membuat terjunan bebas, zon reaksi paling kritikal yang menanti di bawah adalah paras sokongan $4,383.070. Sebaliknya, jika harga melonjak naik, paras rintangan harga yang akan menguji sisa tpembeli terletak pada paras $4,681.416. Dua nombor ini adalah paras harga utama penentu arah aliran emas yang seterusnya.
Jangkaan Pasaran
Senario A: Data Core PCE Month Over Month (MoM) pada atau Atas 0.3%
Jika angka PCE mencatatkan bacaan 0.3% atau lebih panas, ia akan mengesahkan inflasi rantaian tenaga masih gagal dijinakkan. Harapan untuk melihat pemotongan kadar faedah tahun ini akan terkubur terus.
Hasil bon AS akan melonjak tinggi, indeks Dolar akan meroket, dan emas akan mengalami jualan panik, memecahkan lantai $4,466 untuk meluncur laju menuju ke arah sokongan psikologi $4,383.
Senario B: Angka PCE Buat Kejutan Menurun Di Bawah 0.3%
Sekiranya data inflasi malam Khamis ini secara tidak diduga mencatatkan penurunan mendadak di bawah ramalan, naratif pemotongan kadar faedah akan kembali segar di atas meja Kevin Warsh.
Para pelabur akan segera membuang Dolar secara borong, dan emas akan mendapat bekalan permintaan baru untuk membuat breakout bersih melepasi rintangan $4,578, seterusnya terbang memburu zon rintangan $4,681.
Tumpuan Pasasran
- Penerbitan Data Core PCE & Suku Kedua GDP AS (Khamis, 28 Mei – 8:30 Malam): Ini adalah tarikh keramat yang sedang ditunggu oleh setiap trader komoditi dan mata wang di seluruh dunia. Data berkandungan tinggi ini memegang kunci jawapan sama ada Fed mempunyai ruang untuk melonggarkan dasar kewangan atau terus mengunci kadar faedah tinggi untuk tempoh yang lama. Volatiliti luar biasa dijamin akan meletus pada saat laporan data ini dikeluarkan.
Nasihat kami di INTRADAY Jangan sesekali cuba mendahului pasaran sebelum malam Khamis. Bertaruh nasib di tengah-tengah zon consolidation $4,466-$4,578 ketika pasaran sedang kekurangan kecairan liquidity adalah resipi terbaik untuk membakar modal anda.
Biarkan ‘jerung-jerung besar’ bertempur dahulu dengan laporan data PCE tersebut. Tunggu sehingga salah satu paras harga struktur harian disahkan pecah dengan memerhatikan harga harian ditutup (solid body closed).
