Pasaran global memasuki minggu yang sangat penting apabila pelabur menunggu ucapan pertama Pengerusi Federal Reserve Kevin Warsh di Jackson Hole.
Semua perhatian kini tertumpu kepada sama ada Warsh akan memberi petunjuk baharu mengenai hala tuju kadar faedah ketika inflasi, hasil bon dan risiko fiskal AS terus mencetuskan kebimbangan.
Warsh Jadi Penentu Pasaran
Simposium Jackson Hole berlangsung pada 27 hingga 29 Ogos, dengan ucapan Warsh dijadualkan menjadi acara paling dinanti-nantikan minggu ini.
Sejak mesyuarat Fed Julai, Warsh masih memberikan sedikit petunjuk mengenai pandangannya terhadap ekonomi dan kadar faedah.
Keadaan ini menyebabkan pelabur kini menunggu beliau menjelaskan bagaimana Fed akan bertindak sekiranya tekanan inflasi kekal tinggi.
Sebarang perubahan nada daripada Warsh berpotensi mengubah jangkaan pasaran terhadap kadar faedah dan mencetuskan pergerakan besar dalam aset global.
Fed Berdepan Dilema Besar
Fed kini berdepan keadaan yang semakin rumit.
Di satu sisi, data ekonomi yang lebih lembut sebelum ini telah mengurangkan tekanan untuk menaikkan kadar.
Namun di sisi lain, harga tenaga yang tinggi dan ketidaktentuan geopolitik boleh menyebabkan tekanan inflasi kembali meningkat.
Ini menjadikan ucapan Warsh penting kerana pasaran mahu mengetahui faktor mana yang lebih diberi keutamaan oleh Fed.
Jika Warsh memberi isyarat bahawa inflasi masih menjadi ancaman utama, jangkaan kadar faedah lebih tinggi berpotensi kembali menguasai pasaran.
Pasaran Bon Jadi Mangsa Utama
Hasil bon kerajaan AS telah melonjak ke paras tertinggi dalam beberapa dekad, meningkatkan kebimbangan terhadap kos pinjaman kerajaan dan sektor swasta.
Keadaan tersebut menjadi lebih sensitif selepas Perbendaharaan AS meningkatkan pembelian semula bon jangka panjang dalam usaha memberikan sokongan kepada pasaran. Namun, langkah itu hanya memberikan kelegaan sementara apabila tekanan kembali muncul.
Pelabur kini mahu mengetahui sama ada kerajaan mempunyai strategi lebih menyeluruh untuk menangani tekanan hutang atau sekadar cuba menenangkan pasaran buat sementara waktu.
Hutang AS Makin Menghantui Pelabur
Kebimbangan fiskal menjadi satu lagi masalah besar.
Kerajaan AS berdepan keperluan pembiayaan yang besar ketika jumlah hutang terus meningkat.
Pembelian semula bon boleh membantu mengurus kecairan dan permintaan dalam pasaran, tetapi ia tidak menyelesaikan masalah asas sekiranya defisit kerajaan terus besar.
Sebab itu, pelabur kini semakin sensitif terhadap sebarang perubahan dalam strategi pengurusan hutang Washington.
Emas Terus Jadi Tumpuan
Emas meneruskan kenaikan minggu lalu dan didagangkan sekitar AS$4,630 seauns.
Ketidakpastian mengenai dasar Fed, keadaan fiskal AS dan ketegangan geopolitik terus meningkatkan minat terhadap aset yang dilihat sebagai pelindung nilai.
Sekiranya pasaran kembali bimbang terhadap inflasi atau kredibiliti dasar fiskal AS, emas berpotensi terus mendapat sokongan.
Iran Tambah Lagi Ketidakpastian
Pada masa sama, Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent dijangka memperincikan rancangan untuk mengasingkan Iran daripada ekonomi global.
Amerika Syarikat terus meningkatkan tekanan ekonomi terhadap Tehran selepas konflik yang berlarutan hampir enam bulan masih belum menghasilkan penyelesaian.
Sebarang tindakan baharu yang mengganggu bekalan tenaga global berpotensi menambah tekanan inflasi dan menjadikan tugas Fed semakin sukar.
Kanada Berdepan Tarif Trump
Ketidaktentuan perdagangan turut kembali menjadi perhatian selepas rundingan antara Amerika Syarikat dan Kanada runtuh secara mengejut.
Washington mengenakan tarif 50% ke atas kira-kira AS$20 bilion barangan Kanada, manakala Ottawa merancang mengenakan tarif balas bernilai sekitar AS$20 bilion mulai 8 September.
Perkembangan ini menunjukkan risiko perdagangan masih menjadi ancaman kepada ekonomi global dan boleh menambah tekanan harga sekiranya konflik tarif semakin meluas.
Apa Yang Pelabur Tunggu Daripada Warsh?
Persoalan terbesar bukan sekadar sama ada Fed akan menaikkan atau menurunkan kadar.
Pelabur mahu mengetahui bagaimana Warsh melihat risiko inflasi, pasaran bon dan hala tuju dasar monetari dalam beberapa bulan akan datang.
Jika beliau memberikan panduan yang jelas, pasaran mungkin mendapat kepastian.
Namun, jika Warsh mengelak daripada memberikan petunjuk yang tegas, ketidaktentuan boleh terus meningkat kerana pelabur terpaksa meneka sendiri hala tuju Fed.
Kesimpulan Pasaran
Minggu ini boleh menjadi titik penting kepada pasaran global apabila Kevin Warsh bakal membuat ucapan pertama sebagai Pengerusi Fed di Jackson Hole.
Jika Warsh memberi amaran bahawa inflasi masih belum terkawal, pasaran berpotensi kembali bersiap untuk kadar lebih tinggi. Sebaliknya, nada yang lebih dovish boleh memberikan kelegaan kepada pasaran yang kini dibelenggu hasil bon tinggi dan kebimbangan fiskal.
Dengan harga tenaga masih tinggi, hutang AS terus menjadi persoalan dan konflik Iran belum selesai, Warsh kini berdepan tekanan untuk meyakinkan pasaran bahawa Fed masih mempunyai kawalan.
Semua mata kini tertumpu kepada Jackson Hole dan satu ucapan Warsh mungkin cukup untuk mengubah sentimen pasaran.
