Federal Reserve, yang dipimpin oleh Pengerusi Jerome Powell, dijangka membuat keputusan pada 18 September sama ada untuk menurunkan kadar faedah.
Bank pusat itu telah memberi isyarat bahawa ekonomi AS mungkin mencapai “pendaratan lembut,” yang bermaksud inflasi akan menurun tanpa menyebabkan kemelesetan ekonomi yang teruk.
Namun, penganalisis di BCA Research dalam satu nota bertarikh Isnin meragui optimisme ini, dengan berhujah bahawa ekonomi masih berhadapan dengan cabaran.
“Sentimen pelabur sangat positif, dengan sedikit tunai di luar pasaran, dan ekuiti AS didagangkan pada 21x jangkaan pendapatan masa hadapan (sangat optimistik),” kata penganalisis tersebut. Pandangan optimistik ini mencerminkan keyakinan terhadap keupayaan Fed untuk mengurus ekonomi tanpa menyebabkan kemelesetan.
Kedua-dua pelabur individu dan institusi sepenuhnya melabur dalam pasaran ekuiti, meninggalkan sedikit tunai di luar pasaran. Menurut penganalisis di BCA, optimisme yang berlebihan seperti ini sering kali diikuti oleh pembetulan pasaran, terutamanya jika keadaan ekonomi mula merosot.
Secara sejarah, pasaran saham sering mengalami penurunan selepas pengurangan kadar faedah pertama oleh Federal Reserve dalam satu kitaran. Corak ini telah diperhatikan dalam data sejarah yang lalu, seperti pada tahun 2001 dan 2007.
Pengecualian berlaku pada tahun 1995, apabila Fed berjaya mengurangkan kadar faedah tanpa menyebabkan kemelesetan. Walau bagaimanapun, keadaan ekonomi hari ini adalah jauh berbeza daripada pertengahan 1990-an.
Pengangguran sedang meningkat, dan pasaran pekerjaan menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Ini disokong oleh peraturan Sahm, yang dicetuskan bulan lepas, menunjukkan kemungkinan kemelesetan yang bakal tiba.
Penganalisis di BCA melukis gambaran yang suram mengenai pasaran pekerjaan. Penciptaan pekerjaan telah menjunam lebih sejuta dalam dua tahun lepas, dan data payroll bukan pertanian yang disemak semula menunjukkan bahawa pertumbuhan pekerjaan telah dibesar-besarkan.
Walaupun tuntutan pengangguran tidak melonjak secara mendadak, trend keseluruhan menunjukkan kelemahan dalam pasaran pekerjaan. Penurunan ini menimbulkan kebimbangan mengenai daya tahan jangka panjang pengembangan ekonomi dan keupayaan Fed untuk mencapai penurunan secara beransur-ansur.
Dijangka waalaupun Fed meneruskan pengurangan kadar seperti yang dijangkakan, dasar monetari akan kekal ketat untuk beberapa waktu. Penganalisis BCA memberi amaran bahawa manfaat dasar monetari yang lebih mudah mungkin tidak muncul dengan cepat untuk mengelakkan kemelesetan.
BCA Research mencadangkan pelabur berhati-hati dengan portfolio mereka berikutan risiko ekonomi semasa. Mereka mengesyorkan memegang lebih sedikit saham dan bon, dengan keutamaan terhadap bon kerajaan sebagai pilihan yang lebih selamat sekiranya berlaku kemelesetan.
