Mesyuarat Federal Open Market Committee pada jam 2 pagi Khamis dijangka menjadi antara yang paling penting tahun ini hadir dalam suasana luar biasa apabila tekanan politik kembali mempengaruhi jangkaan pasaran.
Presiden Amerika Syarikat, Donald Trump secara terbuka menggesa Jerome Powell untuk menurunkan kadar faedah bagi menyokong pertumbuhan ekonomi. Walaupun Federal Reserve secara tradisinya bersifat bebas daripada campur tangan politik, kenyataan ini tetap memberi kesan kepada sentimen pasaran.
Sejak awal tahun, landskap ekonomi global berubah dengan ketara. Ketegangan geopolitik di Timur Tengah telah mencetuskan turun naik dalam pasaran tenaga, sekali gus menambah tekanan kepada inflasi. Dalam masa sama, ekonomi domestik Amerika Syarikat mula menunjukkan tanda-tanda perlahan.
Pasaran buruh dilihat semakin longgar, namun belum cukup lemah untuk memaksa perubahan dasar secara agresif. Pada masa sama, inflasi teras masih kekal tinggi melebihi sasaran 3%, menjadikan situasi lebih rumit buat Federal Reserve.
Pengerusi Fed, Jerome Powell dijangka mengekalkan pendekatan berhati-hati dengan menekankan kebergantungan kepada data sebelum membuat sebarang keputusan besar.
Unjuran Ekonomi Jadi Tumpuan Utama
Fokus utama pasaran bukan sekadar keputusan kadar faedah, tetapi unjuran ekonomi terkini yang akan memberi gambaran hala tuju dasar monetari.
Fed dijangka:
- Menaikkan jangkaan inflasi sehingga 2027
- Menurunkan prospek pertumbuhan ekonomi
- Menaikkan unjuran kadar pengangguran bagi 2026
Gabungan ini memberi isyarat jelas ke arah risiko stagflasi, iaitu keadaan di mana pertumbuhan perlahan tetapi inflasi masih tinggi.
Walaupun begitu, unjuran kadar faedah dijangka tidak berubah secara drastik. Pasaran masih melihat kemungkinan pemotongan kadar sekitar 25 mata asas pada pertengahan tahun, berpotensi pada Jun atau September.
Dalam masa sama, Fed mungkin memperlahankan pengurangan kunci kira-kira (balance sheet) sebagai langkah teknikal untuk menyokong kecairan pasaran tanpa memberi rangsangan berlebihan kepada ekonomi.
Dolar AS Jadi Tumpuan Dalam Senario Tidak Menentu
Dalam persekitaran stagflasi, strategi pasaran cenderung kepada pendekatan defensif dengan Dolar AS kekal sebagai aset utama.
Jika Fed mengambil pendirian lebih agresif (hawkish), termasuk menangguhkan pemotongan kadar:
- Hasil bon dijangka meningkat
- Volatiliti pasaran melonjak
- Dolar AS mengukuh
- Mata wang komoditi seperti dolar Australia berpotensi tertekan
Sebaliknya, jika Fed memberi isyarat lebih dovish dengan memberi tumpuan kepada kelemahan ekonomi:
- Jangkaan pemotongan kadar akan meningkat
- Hasil bon berpotensi menurun
- Dolar AS mungkin melemah
- Pelabur beralih kepada aset selamat seperti emas dan euro
Berdasarkan pandangan menyeluruh, pasaran kini berada dalam keadaan sensitif, di mana perubahan kecil dalam nada kenyataan Fed mampu mencetuskan pergerakan besar dalam pasaran global.
Pendekatan terbaik buat masa ini adalah kekal berhati-hati, mengawal risiko dan memberi tumpuan penuh kepada isyarat yang bakal disampaikan oleh Powell dalam sidang awal pagi Khamis nanti.
