Ulasan Pasaran: Fed Berdepan Dilema, Pemotongan Kadar Disember Hampir Pasti, Tetapi Haluan 2025 Masih Kabur

Pelabur kekal yakin bahawa Rizab Persekutuan (Fed) akan melaksanakan pemotongan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat dasar yang dijadualkan pada 17-18 Disember ini.

Jangkaan ini diperkukuhkan lagi selepas laporan data ekonomi menunjukkan bacaan inflasi bagi November meningkat 0.3% untuk bulan keempat berturut-turut, sejajar dengan ramalan. Secara tahunan, inflasi naik sebanyak 3.3%, sekaligus menambah tekanan kepada pembuat dasar FED.

Pasaran Jangka Pemotongan Kadar Disember

Data inflasi terkini memperkukuh lagi keyakinan pasaran terhadap pemotongan kadar, dengan kebarangkalian melonjak kepada 90% selepas pengumuman data tersebut.

Walaupun konsensus ini jelas, kebimbangan semakin meningkat bahawa usaha Fed untuk mencapai sasaran inflasi 2% mungkin telah terhenti.

Pada mesyuarat FOMC akan datang, FED juga dijangka akan mengeluarkan ramalan dan unjuran kadar terkini seiring dengan keputusannya. Sementara pasaran bersedia untuk pemotongan Disember, prospek bagi 2024 masih samar.

Harga nilai kadar semasa menunjukkan jangkaan dua hingga tiga lagi pemotongan kadar bagi tahun depan, mencerminkan kebimbangan pelabur bahawa ekonomi mungkin memerlukan pelonggaran monetari berterusan untuk mengatasi cabaran yang berpotensi.

Cabaran Seimbang bagi Pembuat Dasar

Tekanan inflasi yang berterusan menimbulkan cabaran besar kepada pegawai Fed. Walaupun pemotongan kadar minggu depan hampir pasti, hala tuju seterusnya dijangka penuh dengan kerumitan.

Pembuat dasar menghadapi risiko berganda, iaitu mengetatkan dasar secara berlebihan yang boleh menjejaskan pasaran buruh atau melonggarkan dasar terlalu agresif sehingga mencetuskan semula tekanan inflasi.

Sebahagian ahli Fed kekal berhati-hati, terutamanya apabila bacaan inflasi teras yang terus kukuh.

Bacaan ini mungkin menimbulkan kebimbangan dalam kalangan ahli dalam Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bahawa momentum disinflasi telah terhenti.

Dinamika ini menyerlahkan potensi perbezaan pandangan ketika bank pusat mengharungi landskap ekonomi yang mencabar pada tahun mendatang.

Dengan data inflasi teras bagi November yang menekankan kesukaran FED di dalam mencapat matlamat, mesyuarat Fed pada Disember akan menjadi penentu dasar monetari untuk 2025.

Pelabur akan memberi tumpuan rapat kepada unjuran ekonomi terkini dan sebarang isyarat mengenai kesediaan bank pusat untuk meneruskan pemotongan kadar sehingga tahun baru.