Hari keputusan yang ditunggu-tunggu oleh pasaran kewangan tempatan! Bank Negara Malaysia (BNM) dijangka akan mengekalkan kadar faedah penanda aras, Kadar Dasar Semalaman (OPR), pada mesyuarat jawatankuasa petang ini.
Walau bagaimanapun, bank pusat diramal akan mula memberikan bayangan (signal) yang lebih garang (hawkish) mengenai kemungkinan kenaikan kadar faedah (rate hike) menjelang akhir tahun ini ekoran pertumbuhan ekonomi negara yang memecut laju hasil ledakan kecerdasan buatan (AI).
Kami di Intraday.my menjangkakan BNM akan mengekalkan OPR pada paras 2.75% iaitu paras yang tidak berubah sejak Julai 2025.
Kenapa Malaysia Berbeza Dengan Jiran ASEAN Lain?
Ketika bank pusat Indonesia dan Filipina terpaksa menaikkan kadar faedah secara agresif akibat kejatuhan mata wang dan lonjakan inflasi gara-gara perang AS-Iran, Malaysia kekal tenang sebagai outlier (terkeluar daripada kelompok) di Asia Tenggara.
Dua faktor utama yang menjadi ‘penyelamat’ ekonomi Malaysia ketika ini:
- Subsidi Bahan Api Tempatan: Menahan impak kenaikan harga minyak mentah global daripada mencetuskan inflasi mendadak di stesen minyak.
- Permintaan Cip AI Global: Melonjakkan sektor eksport teknologi negara ke tahap luar biasa.
Tiga Perkara Penting Yang Wajib Diperhatikan Tepat Jam 3 Petang Ini:
1. Momentum Sektor AI (Adakah Ini Bubble?)
Pelabur mahu melihat bagaimana BNM menilai sektor teknologi ini sama ada impak AI terhadap GDP Malaysia boleh mampan atau sekadar bubble.
Ledakan teknologi dan permintaan domestik yang padat telah memacu pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK/GDP) suku pertama Malaysia melonjak ke paras 5.4% (jauh mengatasi unjuran awal BNM iaitu 4%-5%). Malah, JPMorgan baru-baru ini menaikkan unjuran GDP Malaysia bagi tahun 2026 kepada 5.0%.
Kami juga turut menjangkakan nada kenyataan BNM jam 3 petang ini akan lebih hawkish bagi menyediakan pasaran untuk kenaikan OPR sebanyak 0.25% hujung tahun nanti, sekaligus membatalkan potongan kadar faedah precautionary yang dibuat pada 2025 dulu.
2. Tekanan Harga & Hantu Inflasi
Walaupun subsidi kerajaan berjaya mengekang inflasi (CIMB menurunkan ramalan inflasi 2026 kepada 2.2%), BNM tetap berwaspada. Data pengeluar menunjukkan kos rantaian bekalan mula beralih daripada bahan mentah kepada barangan siap. Ditambah pula dengan risiko cuaca kering El Niño yang boleh menaikkan harga makanan, inflasi tetap menjadi faktor penentu (swing factor) sama ada OPR perlu dinaikkan atau tidak.
3. Kebangkitan Semula Ringgit (MYR)
Ringgit sempat dinobatkan sebagai mata wang berprestasi paling buruk di Asia pada bulan Jun selepas merosot hampir 3% berikutan jangkaan kenaikan kadar faedah AS.
Namun, langkah agresif BNM yang memberikan insentif kepada syarikat tempatan untuk membawa pulang pendapatan luar negara (foreign exchange inflows) berjaya menstabilkan Ringgit bulan ini. Strategi BNM yang bergantung kepada kemasukan dana asing ini memberi bayangan bahawa bank pusat tidak akan menggunakan instrumen OPR semata-mata untuk mempertahankan Ringgit dalam masa terdekat.
Status quo 2.75% adalah ramalan konsensus pasaran untuk petang ini. Namun, apa yang para trader dan pelabur buru sebenarnya adalah skrip kenyataan dasar (policy statement) daripada BNM. Jika bunyinya terlalu optimis tentang ekonomi dan mula bimbang tentang inflasi, itu adalah petanda kukuh Ringgit akan mendapat momentum bullish kerana pasaran akan mula price in kenaikan OPR pada mesyuarat seterusnya.
Korang rasa BNM patut naikkan OPR hujung tahun ni untuk kekang inflasi barang, atau kekalkan saja kadar sekarang sebab rakyat baru nak bernafas? Cuba korang drop komen dekat bawah!
