XAUUSD susut ke paras terendah sembilan minggu apabila dolar AS dan hasil bon meningkat. Ketegangan di Selat Hormuz dan Bab el-Mandeb pula mengancam bekalan tenaga, sekali gus mengekalkan risiko inflasi dan prospek Fed yang hawkish.
Emas spot berada sekitar AS$4,110 seauns pada pagi 8 Oktober ketika artikel ini ditulis, selepas jatuh 1.3% dalam sesi sebelumnya. Sejak konflik tercetus pada penghujung Februari, harga emas dilaporkan merosot kira-kira satu perlima.
Tekanan jualan meningkat selepas minit mesyuarat September menunjukkan kebanyakan pegawai Fed menjangkakan satu lagi kenaikan kadar mungkin diperlukan sebelum akhir tahun. Kadar dana persekutuan kini berada pada julat 3.75% hingga 4.00%.
Minyak tinggi, Fed hawkish
Konflik di Timur Tengah terus mengancam laluan tenaga utama. Serangan kapal di Selat Hormuz dan pertempuran berhampiran Bab el-Mandeb menambah risiko kepada penghantaran minyak serta kos perkapalan.
Aliran minyak Teluk dilaporkan pulih melebihi 80% paras sebelum perang pada September. Namun, serangan berulang, kos insurans dan kadar sewaan kapal yang tinggi masih boleh mengekalkan premium risiko dalam harga tenaga.
Harga minyak yang tinggi boleh menaikkan kos pengangkutan dan pengeluaran, lalu menyukarkan usaha Fed mengawal inflasi. Ini menimbulkan risiko kadar faedah kekal tinggi lebih lama, sekali gus menyokong dolar AS dan hasil bon.
Keadaan itu memberi tekanan kepada emas yang tidak menawarkan pulangan faedah. Dolar yang lebih kukuh juga menjadikan emas lebih mahal kepada pembeli luar AS. Reuters melaporkan dolar dan hasil bon tinggi menekan harga emas ke paras terendah dua bulan.
Risiko geopolitik beri isyarat bercampur
Ketegangan geopolitik lazimnya meningkatkan permintaan terhadap emas sebagai aset selamat. Namun, kali ini risiko minyak yang lebih mahal turut menguatkan jangkaan Fed hawkish faktor yang boleh mengatasi sokongan tersebut.
Di Bab el-Mandeb, serangan Houthi terhadap sasaran di Arab Saudi berlaku ketika pertempuran di Yemen semakin memuncak. Perkembangan itu meningkatkan kebimbangan terhadap keselamatan laluan perkapalan alternatif di rantau tersebut.
Data pekerjaan AS yang lemah memberi gambaran ekonomi bercampur: pertambahan pekerjaan September hanya 29,000, manakala kadar pengangguran meningkat kepada 4.2%. Namun, selagi inflasi tenaga menjadi kebimbangan Fed, data ini belum tentu cukup untuk mengubah jangkaan kadar.
XAUUSD: beli ketika murah atau tunggu?
Buat masa ini, sentimen makroekonomi masih cenderung bearish terhadap emas. Penurunan ke paras terendah beberapa minggu menunjukkan tekanan jualan masih kuat, sementara dolar dan hasil bon yang tinggi mengehadkan ruang pemulihan.
Jika harga gagal stabil, risiko penurunan lanjut kekal, jika tekanan reda dan harga pulih, ia mungkin membuka ruang pemulihan tetapi belum mengesahkan perubahan trend.
Perhatikan perkembangan harga minyak, dolar AS, hasil bon dan kenyataan Fed. Serangan baharu yang melonjakkan minyak boleh menghidupkan semula permintaan aset selamat, tetapi juga meningkatkan risiko Fed bertindak lebih hawkish.
Jadi, kejatuhan ini mungkin nampak seperti peluang membeli ketika harga murah. Namun, selagi jangkaan kadar tinggi dan tekanan jualan belum reda, mengejar lantunan XAUUSD boleh menjadi perangkap.
