Harga emas XAU/USD cuba pulih selepas mencatat paras rendah AS$3,975 minggu lalu. Penurunan harga minyak sebelum ini membantu mengurangkan kebimbangan inflasi dan memberi ruang kepada gold untuk meningkat ke paras AS$4,066.
Namun, pemulihan ini masih berdepan cabaran. Harga minyak kembali meningkat, US Dollar kekal kukuh dan hasil bon Perbendaharaan AS masih berada sekitar 5%. Gabungan faktor ini boleh mengehadkan kenaikan emas kerana pasaran kembali bimbang bahawa inflasi akan kekal tinggi dan Federal Reserve (Fed) terpaksa mengekalkan kadar faedah pada paras tinggi lebih lama.
Kini, perhatian pasaran beralih kepada mesyuarat FOMC dan sidang media Pengerusi Fed Kevin Warsh. Walaupun kadar faedah dijangka tidak berubah, kenyataan Fed boleh menentukan sama ada gold mampu meneruskan pemulihan atau kembali menerima tekanan jualan.
Minyak Kembali Meningkat, Inflasi Jadi Kebimbangan
Harga minyak kembali mendapat perhatian selepas kumpulan Houthi yang bersekutu dengan Iran mendakwa melancarkan serangan peluru berpandu terhadap kilang penapisan minyak terbesar Arab Saudi. Pihak berkuasa Arab Saudi belum mengesahkan serangan tersebut ketika laporan diterbitkan.
Perkembangan ini meningkatkan kebimbangan terhadap keselamatan bekalan tenaga dan risiko gangguan kepada pasaran minyak global.
Jika harga minyak terus meningkat, kos tenaga yang lebih tinggi boleh menambah tekanan inflasi. Keadaan ini berpotensi menyukarkan bank pusat untuk melonggarkan dasar monetari dan meningkatkan kemungkinan kadar faedah kekal tinggi lebih lama.
Bagi gold, keadaan tersebut boleh menjadi penghalang kepada kenaikan harga. Apabila hasil bon meningkat dan US Dollar mengukuh, pelabur mempunyai lebih banyak insentif untuk memegang aset yang memberikan pulangan faedah berbanding emas yang tidak memberikan faedah.
Inilah konflik utama yang sedang mempengaruhi pasaran: ketegangan geopolitik meningkatkan risiko kepada bekalan tenaga, tetapi kesan inflasi daripada kenaikan harga minyak pula boleh menguatkan tekanan terhadap gold.
FOMC: Kadar Kekal, Tetapi Adakah Fed Masih Hawkish?
Pasaran secara umumnya menjangkakan Fed mengekalkan kadar faedah dalam julat 3.75% hingga 4.00% pada mesyuarat kali ini. Selepas menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas pada September, perhatian kini beralih kepada penilaian Fed terhadap inflasi, pertumbuhan ekonomi dan kemungkinan pengetatan dasar seterusnya.
Keputusan kadar sahaja mungkin tidak mencukupi untuk menentukan arah gold kerana pasaran sudah menjangkakan kadar dikekalkan. Perkara yang lebih penting ialah bagaimana Kevin Warsh menerangkan risiko inflasi dan hala tuju dasar selepas mesyuarat.
Jika Warsh menegaskan bahawa inflasi masih terlalu tinggi, pasaran mungkin kembali meningkatkan jangkaan kenaikan kadar pada Disember. Ini boleh menyokong US Dollar dan hasil bon, sekali gus memberi tekanan kepada gold.
Sebaliknya, jika beliau menekankan risiko terhadap pertumbuhan ekonomi dan menunjukkan bahawa Fed boleh menunggu untuk menilai data seterusnya, jangkaan pengetatan tambahan mungkin berkurang.
Trader perlu menilai keseluruhan kenyataan dan reaksi pasaran, bukannya menganggap kadar yang tidak berubah secara automatik sebagai bullish untuk emas.
Analisis Teknikal XAU/USD: AS$4,103 Jadi Ujian Pertama
Dari sudut teknikal, gold masih berada dalam struktur bearish yang lebih besar walaupun harga menunjukkan pemulihan jangka pendek.
Paras AS$3,975 menjadi sokongan penting selepas diuji minggu lalu. Lebih rendah, kawasan AS$3,942 merupakan paras sokongan utama berhampiran paras rendah Jun. Jika tekanan jualan kembali meningkat dan AS$3,975 gagal bertahan, gold berisiko menguji semula AS$3,942.
Di bahagian atas, AS$4,103 menjadi rintangan pertama yang perlu ditembusi untuk menunjukkan bahawa pemulihan mempunyai momentum lebih kukuh. Jika harga berjaya melepasi paras tersebut, perhatian seterusnya beralih kepada kawasan AS$4,124, yang menjadi rintangan dinamik bagi pergerakan menurun jangka pendek.
Penembusan kukuh di atas AS$4,124 boleh menguatkan peluang pemulihan ke arah AS$4,190. Paras ini penting kerana ia merupakan paras tinggi mingguan yang lebih rendah sebelum ini. Jika gold berjaya melepasi AS$4,190, kawasan AS$4,221 – AS$4,226 menjadi ujian seterusnya untuk menilai sama ada trend bearish yang lebih besar mula berubah.
Bagaimanapun, selagi gold gagal menembusi rintangan utama tersebut, kenaikan semasa masih boleh dianggap sebagai lantunan sementara dalam trend menurun.
Senario Pasaran Gold Menjelang FOMC
Senario 1: Fed Kekal Hawkish
Fed mengekalkan kadar faedah, tetapi Warsh memberi amaran bahawa inflasi masih berisiko meningkat dan kenaikan kadar tambahan mungkin diperlukan.
Jika pasaran mula menjangkakan kenaikan kadar pada Disember dengan lebih kuat, US Dollar dan hasil bon berpotensi meningkat. Dalam keadaan ini, gold boleh menerima tekanan jualan walaupun keputusan kadar tidak berubah.
Implikasi: Bearish XAU/USD.
Senario 2: Fed Lebih Dovish
Fed mengekalkan kadar dan Warsh memberi penekanan kepada risiko pertumbuhan ekonomi, keadaan kewangan yang semakin ketat atau keperluan menilai data sebelum mengambil tindakan lanjut.
Jika pasaran mengurangkan jangkaan kenaikan kadar Disember, US Dollar dan hasil bon boleh melemah. Ini berpotensi membantu gold meneruskan pemulihan.
Implikasi: Bullish XAU/USD, jika USD dan hasil bon turut menurun.
Senario 3: Fed Mengejutkan Pasaran Dengan Kenaikan Kadar
Walaupun bukan jangkaan utama, kenaikan kadar secara mengejut akan mengubah penilaian pasaran terhadap hala tuju dasar Fed dengan ketara.
Jika keputusan itu disertai kenyataan bahawa inflasi memerlukan tindakan lebih tegas, USD dan hasil bon berpotensi melonjak, sekali gus menekan gold.
Namun, jika pasaran melihat kenaikan tersebut sebagai langkah terakhir dan Warsh memberi isyarat bahawa pengetatan seterusnya tidak semestinya diperlukan, reaksi boleh menjadi lebih bercampur.
Implikasi: Risiko bearish awal meningkat, tetapi hala tuju seterusnya bergantung pada kenyataan Fed dan reaksi hasil bon serta USD.
Outlook Gold: Nada Warsh Lebih Penting Daripada Keputusan Kadar Semata-mata
Secara keseluruhan, gold masih berdepan tekanan daripada gabungan harga minyak yang meningkat, risiko inflasi dan hasil bon AS yang tinggi. Pemulihan harga selepas menguji AS$3,975 menunjukkan pembeli masih mempertahankan pasaran, tetapi belum cukup untuk mengesahkan perubahan trend.
Fokus utama FOMC ialah sama ada Fed memberi isyarat bahawa kenaikan kadar Disember masih diperlukan.
- Fed hawkish: USD dan hasil bon berpotensi meningkat, menekan gold.
- Fed dovish: USD dan hasil bon berpotensi menurun, membantu gold pulih.
- Keputusan dan kenyataan bercampur: tunggu reaksi pasaran sebelum menentukan arah.
Dari sudut teknikal, AS$4,103 dan AS$4,124 menjadi rintangan awal, manakala AS$3,975 dan AS$3,942 kekal sebagai sokongan penting.
Kesimpulan: Gold memerlukan penembusan rintangan untuk mengukuhkan pemulihan. Jika Fed mengekalkan nada hawkish dan USD serta hasil bon meningkat, risiko bearish masih dominan. Sebaliknya, nada lebih dovish boleh membuka ruang kepada pemulihan yang lebih kukuh.
Nak tingkatkan ilmu trading dengan lebih tersusun?
Jom sertai INTRADAY Education di Telegram untuk dapatkan perkongsian pendidikan trading, info kelas dan bahan pembelajaran yang boleh bantu anda terus konsisten dan berjaya sebagai trader.
Tekan link di bawah dan join sekarang.
👉 JOIN CHANNEL INTRADAY EDUCATION: https://t.me/+A7vQ2utf5hM5ODNl
