21 Mei 2026
Pasaran pagi Khamis ini memperlihatkan emas (XAUUSD) sedang cuba menghela nafas lega setelah berjaya bangkit dari paras terendah tujuh minggu. Sentimen pasaran bertukar sedikit ceria seolah-olah mendapat tenaga baru.
Namun, sebagai trader, kita jangan terpedaya dengan senyuman sementara ini. Momentum kenaikan ini masih tersekat di bawah paras psikologi $4,600, mencerminkan rasa ragu-ragu yang tebal dalam kalangan pelabur institusi yang tahu bahawa disebalik ketenangan ini, Federal Reserve masih bersiap sedia untuk menerkam.
Percubaan Damai Trump Redakan Greenback Seketika
Pencetus utama kepada kebangkitan teknikal emas ini adalah pembetulan harga yang agak tajam pada US Dollar Index.
Keadaan ini berlaku selepas Donald Trump menyatakan bahawa rundingan damai antara AS dan Iran kini berada di “peringkat akhir”. Berita ini amat penting kepada pasaran kerana ia mengurangkan risiko penutupan Selat Hormuz, sekaligus meredakan seketika kegilaan harga minyak mentah WTI yang sebelum ini selesa bertahan tinggi di sekitar $104.15 setong.
Apabila risiko geopolitik merosot, tarikan ‘safe haven’ pada Dollar menyusut, memberi ruang untuk pasaran mula mengambil peluang melakukan ‘short covering’ pada emas yang sudah terlebih jual (oversold).
Minit FOMC Hawkish & ‘Yield’
Walaupun ada berita damai, pemulihan emas ini ibarat mendaki bukit dengan beg pasir yang berat. Jangan lupa, minit mesyuarat FOMC semalam dengan jelas menunjukkan majoriti ahli Fed sedia menaikkan kadar faedah jika inflasi masih berdegil di atas paras sasaran 2%.
Mengukuhkan lagi amaran Fed ini, data indeks pulangan sebenar bon AS 10-tahun yang dilaraskan dengan inflasi (DFII10) telah melonjak tinggi sebanyak +16.58%. Angka ini adalah bukti nyata bahawa pasaran sedang meletakkan harga (pricing in) kos pinjaman sebenar akan kekal tinggi untuk jangka masa lama.
Ditambah pula dengan Indeks Harga ISM (USBCOI) yang naik sebanyak +13.33%, adalah jelas inflasi sektor pembuatan kembali membara.
Walaupun yang demikian, nisbah ‘copper to gold ratio’ jatuh -13.33% sekaligus memberi isyarat pelabur masih memburu emas sebagai pelindung inflasi, jangkaan Fed yang hawkish ini akan terus menjadi penghalang besar (headwind) yang mengehadkan ruang untuk emas terbang lebih tinggi.
STRUKTUR TEKNIKAL PASARAN
Melihat kepada carta harian XAUUSD yang sedang didagangkan di sekitar $4,530, struktur pasaran jelas memberitahu kita siapa yang sebenarnya sedang dominan.
- Current Bias: Bearish (Kecenderungan menjual masih dominan untuk jangka pendek).
- Paras Resistance ($4,623 – $4,678): Di atas sana, emas disekat rapat oleh kluster purata bergerak yang sangat keras. SMA 21-hari di $4,623.65 dan SMA 50-hari di $4,678.23 bertindak sebagai kawasan rintangan kuat.
Selagi harga gagal menembusi dan bertahan di atas garisan SMA 21-hari, struktur bearish harian ini kekal utuh dan setiap kenaikan adalah umpan untuk sellers masuk semula. - Paras ‘Support’ ($4,365): Jika pasaran damai ini hanya sandiwara dan harga emas kembali berpatah balik memecahkan paras harga semasa, zon reaksi utama seterusnya berada pada paras SMA 200-hari di sekitar $4,365.45. Ini adalah benteng pertahanan terakhir buat pembeli jangka panjang, jika berjaya dipecahkan, maka tamatlah riwayat bullish emas.
JANGKAAN PASARAN
Senario A: Data PMI AS Positif (Emas Dipancung Semula)
Jika data S&P Global Manufacturing dan Services PMI AS malam nanti keluar lebih kukuh daripada jangkaan, ia akan membuktikan ekonomi AS terlalu kebal. Ini akan memberi peluru penuh kepada Fed untuk merealisasikan kenyataan hawkish mereka.
Hasil bon akan melonjak semula, Dollar kembali dicari, dan emas akan kehilangan momentum pemulihan lalu junam ke arah $4,365.
Senario B: Perjanjian Damai Sah Ditandatangani & Data PMI AS Lemah (Emas Pecah Rintangan) Jika data PMI AS mencatatkan kemerosotan tajam dan perjanjian damai AS-Iran sah dimeterai, Dollar akan mengalami jualan panik. Sentimen ini akan menolak emas membuat breakout ke atas paras $4,600 dan membuka ruang momentum baru menuju rintangan seterusnya.
Highlight
- Penerbitan Data PMI AS (Malam Ini): Ini adalah acara laporan ata ekonomi yang sangat kritikal. Pelabur sedang menunggu data ini sebagai petunjuk baharu, adakah aktiviti perniagaan AS sedang mengikut jejak inflasi kos input ISM yang panas atau tidak. Angka ini akan memandu arah spekulasi kadar faedah Fed sebelum data NFP dan CPI bulan depan.
Nasihat penulis sebagai seorang trader yang sudah biasa melihat permainan emosi pasaran, jangan kejar harga (chasing the market) ketika fasa ‘rebounce’ teknikal ini.
Kebangkitan emas di bawah $4,600 ini hanyalah tindak balas emosi terhadap ciapan damai Trump. Fundamental sebenar yang didorong oleh kos modal yang tinggi (DFII10) dan Fed yang hawkish masih berpihak kepada Dollar.
