Persaingan untuk mengambil alih Warner Bros Discovery semakin memuncak apabila Paramount Skydance meningkatkan tawarannya kepada 31 dolar sesaham secara tunai.
Langkah itu membuka semula ruang rundingan selepas lembaga pengarah Warner menerima isyarat bahawa tawaran baharu tersebut mungkin lebih menarik berbanding cadangan terdahulu.
Pertarungan bidaan bagi studio di sebalik francais besar seperti Batman dan Harry Potter kini memasuki fasa kritikal, dengan kedudukan Netflix sebagai calon pilihan mula dipersoalkan.
Paramount sebelum ini membawa Warner kembali ke meja rundingan dengan mencadangkan tawaran tunai yang lebih tinggi kepada pemegang saham.
Dalam semakan terbaharu, Paramount turut menaikkan yuran penamatan perjanjian kepada 7 bilion USD berbanding 5.8 bilion USD sebelum ini sekiranya urus niaga gagal mendapat kelulusan kawal selia.
Selain itu, Paramount bersetuju membayar 25 sen sesaham setiap suku tahun kepada pemegang saham Warner bagi setiap suku tahun selepas 30 September sekiranya perjanjian masih belum dimuktamadkan.
Syarikat itu juga bersedia menambah suntikan ekuiti sekiranya pihak bank membangkitkan kebimbangan terhadap keupayaan pembiayaan apabila transaksi dimeterai.
Lembaga pengarah Warner memaklumkan bahawa mereka masih belum membuat keputusan sama ada tawaran baharu Paramount lebih baik berbanding cadangan penggabungan dengan Netflix.
Namun, perbincangan lanjut akan diteruskan. Sekiranya wujud tawaran yang lebih kompetitif, Netflix diberikan tempoh empat hari bekerja untuk mengemukakan tawaran balas.
Struktur bidaan kedua-dua pihak berbeza. Paramount menawarkan 31 dolar sesaham untuk keseluruhan syarikat. Sebaliknya, Netflix menawarkan 27.75 dolar sesaham secara tunai, bersamaan kira-kira 82.7 bilion dolar termasuk hutang bersih, bagi aset utama seperti studio filem dan televisyen, katalog kandungan serta perkhidmatan penstriman HBO Max.
Warner pula merancang untuk memisahkan bahagian televisyennya kepada entiti baharu yang akan disenaraikan secara berasingan, dikenali sebagai Discovery Global. Nilai sebenar tawaran Netflix bergantung kepada tahap hutang dan penilaian pasaran Discovery Global selepas ia mula diniagakan.
Lembaga pengarah Warner menganggarkan nilai Discovery Global boleh mencecah antara 1.33 hingga 6.86 dolar sesaham. Jika penilaian itu tercapai, jumlah pulangan kepada pemegang saham berpotensi melebihi tawaran awal Paramount sebanyak 30 dolar sesaham.
Secara keseluruhan, perang bidaan ini bukan sahaja melibatkan harga tawaran, tetapi juga struktur urus niaga, risiko pembiayaan dan potensi nilai masa depan aset yang bakal dipisahkan.
Pasaran kini menunggu keputusan lembaga pengarah Warner yang bakal menentukan hala tuju salah satu perjanjian terbesar dalam industri hiburan global.
