Inflasi zon Eropah jatuh di bawah 2% buat kali pertama sejak pertengahan 2021 pada bulan September, mengukuhkan lagi alasan untuk pengurangan kadar faedah oleh Bank Pusat Eropah (ECB) pada bulan ini ketika perjuangan tiga tahun untuk mengekang pertumbuhan harga yang melampau hampir berakhir.
Inflasi di 20 negara yang berkongsi mata wang euro turun kepada 1.8% pada bulan September daripada 2.2% pada bulan Ogos, berdasarkan data Eurostat yang dikeluarkan pada hari Selasa, di bawah jangkaan 1.9% dalam tinjauan Reuters, terutamanya disebabkan penurunan kos tenaga dan harga barangan yang terhad.
Angka yang lebih diperhatikan mengenai harga asas, dikenali sebagai inflasi teras, pula menurun kepada 2.7% daripada 2.8% disebabkan pertumbuhan harga perkhidmatan yang lebih perlahan, juga di bawah jangkaan 2.8%.
Pertumbuhan harga telah melebihi sasaran bank pusat selama beberapa tahun sekarang dengan kos tenaga yang melonjak, halangan pengeluaran selepas pembukaan semula pasca pandemik, opportunisme korporat, dan sokongan fiskal yang besar semuanya telah menaikkan inflasi kepada lebih 10% menjelang akhir 2022.
Namun, siri kenaikan kadar faedah yang mencatatkan rekod oleh bank pusat telah mengekang pertumbuhan harga dengan cepat, dan penggubal dasar kini sedang membincangkan seberapa cepat mereka harus mengurangkan kos pinjaman.
ECB telah mengurangkan kadar faedah pada bulan Jun dan September, dan Presiden ECB Christine Lagarde memberi isyarat yang paling jelas setakat ini pada hari Isnin bahawa satu lagi pengurangan mungkin berlaku akhir bulan ini memandangkan trend harga yang memberangsangkan.
Pengurangan kadar faedah yang begitu cepat tidak dijangka sehingga baru-baru ini, tetapi satu siri data pertumbuhan yang mengecewakan, tekanan gaji yang semakin mereda, dan bacaan inflasi di bawah unjuran ECB telah menambah kepada keperluan mendesak.
Menambah lagi kepada alasan untuk pengurangan kadar, inflasi perkhidmatan yang kemungkinan komponen yang paling diperhatikan dalam pertumbuhan harga menurun sedikit kepada 4.0% daripada 4.1%, mengurangkan tetapi tidak sepenuhnya menghapuskan kebimbangan bahawa tekanan harga domestik kekal tinggi.
Pertumbuhan gaji yang pesat telah memacu kos perkhidmatan selama bertahun-tahun tetapi ahli ekonomi telah lama meramalkan penurunan disebabkan pasaran buruh yang melembut, pertumbuhan yang lemah, dan kenaikan gaji yang lebih kecil.
Penurunan kos tenaga kekal sebagai penyumbang terbesar kepada deflasi, manakala harga barangan industri bukan tenaga meningkat hanya 0.4% berbanding tahun sebelumnya, turut menurunkan angka keseluruhan.
Lagarde telah menyatakan bahawa inflasi kini berada di bawah paras asas yang diramalkan oleh ECB, isyarat yang mencabar naratif mengenai tekanan harga yang berpanjangan dan kembali ke sasaran 2% hanya pada penghujung 2025.
Pelabur meningkatkan pertaruhan mereka pada pengurangan yang lebih cepat selepas komen Lagarde, dan pasaran kini meletakkan 85% kemungkinan pengurangan kadar pada 17 Oktober, meningkat daripada 25% pada awal minggu lepas.
Mereka juga menetapkan lebih 50 mata asas pergerakan sehingga akhir tahun ini, yang bermakna pengurangan berturut-turut kini dijangka berlaku sepenuhnya.
Ini telah mendorong pelbagai ahli ekonomi bank untuk mengubah ramalan mereka, dengan kebanyakan bank besar kini meramalkan pengurangan pada bulan Oktober dan Disember, dan mungkin juga Januari.
ECB telah meramalkan kenaikan dalam pertumbuhan harga kepada sedikit lebih 2.5% sekitar penghujung tahun, tetapi harga minyak yang jauh lebih rendah menunjukkan risiko penurunan terhadap senario ini, dan pelabur kini melihat risiko besar bahawa ECB akan gagal mencapai sasarannya.
