Dalam dunia pasaran kewangan global, antara data ekonomi yang paling dinantikan setiap bulan ialah laporan inflasi Amerika Syarikat. Setiap kali data inflasi diterbitkan, pasaran matawang, emas, saham dan bon boleh bergerak agresif hanya dalam beberapa minit.
Kebanyakan pelabur biasanya lebih fokus kepada Consumer Price Index (CPI) kerana data ini sering mencetuskan volatiliti besar dalam pasaran. Tetapi hakikatnya, Federal Reserve (Fed) lebih memberi perhatian kepada satu lagi indikator inflasi yang kurang popular iaitu Core PCE.
Persoalannya, kenapa Fed lebih percaya kepada Core PCE berbanding CPI? Kenapa perbezaan ini sangat penting untuk difahami trader dan pelabur?
Apa itu CPI?
CPI atau Consumer Price Index mengukur perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibayar pengguna setiap hari. Ia termasuk harga makanan, minyak, sewa rumah, pengangkutan, perubatan dan pelbagai lagi keperluan asas.
Disebabkan data ini diterbitkan lebih awal setiap bulan, CPI sering menjadi petunjuk pertama kepada keadaan inflasi semasa di Amerika Syarikat. Sebab itu pasaran biasanya memberikan reaksi sangat agresif apabila angka CPI lebih tinggi atau lebih rendah daripada jangkaan.
Jika CPI meningkat mendadak, ia akan memberikan sokongan buat matawang USD dan hasil bon kerajaan AS. Namun, pasaran komoditi dan saham cenderung menurun.
Dalam erti kata lain, CPI ialah ‘market mover’ kerana ia mempunyai kesan emosi dan sentimen yang sangat besar kepada pelabur global.
Kenapa Fed Lebih Fokus Core PCE?
Walaupun CPI lebih popular, Fed sebenarnya lebih banyak menggunakan Core PCE atau Personal Consumption Expenditures Price Index sebagai rujukan utama dasar monetari mereka.
Core PCE dianggap lebih tepat kerana laporan skop datanya lebih meluas kerana ia meneliti rapat perubahan tingkah laku pengguna, angka yang kurang volatile dan lebih fleksibel dalam mengukur inflasi sebenar.
Berbeza dengan CPI, Core PCE juga tidak terlalu dipengaruhi oleh perubahan mendadak harga makanan dan tenaga yang sering bersifat sementara.
Kenapa Trader Perlu Faham Perbezaan Ini?
Ramai trader hanya melihat CPI kerana kesannya sangat cepat kepada pasaran. Tetapi memahami Core PCE boleh membantu pelabur membaca hala tuju sebenar Fed dengan lebih tepat.
Dalam keadaan semasa, Fed masih sangat berhati-hati kerana mereka tidak mahu mengulangi kesilapan era inflasi 1970-an di mana kadar faedah diturunkan terlalu awal sebelum inflasi benar-benar reda.
Jadi walaupun pasaran sangat obses dengan CPI, keputusan sebenar kadar faedah masih banyak bergantung kepada bagaimana Core PCE bergerak dalam beberapa bulan akan datang.
