Minit mesyuarat Federal Reserve (Fed) menunjukkan beberapa pegawai menyokong kenaikan kadar faedah pada mesyuarat Julai, manakala ramai yang memberi isyarat bahawa dasar monetari perlu diperketatkan sekiranya inflasi gagal terus menurun.
Perkembangan ini kembali menghidupkan kebimbangan bahawa pasaran mungkin terlalu awal menjangkakan Fed akan mula melonggarkan pendirian.
3 Pegawai Fed Sudah Sokong Kenaikan Kadar
Mesyuarat Federal Open Market Committee (FOMC) pada 28-29 Julai berakhir dengan keputusan mengekalkan kadar dana persekutuan pada 3.5% hingga 3.75%.
Namun, keputusan tersebut bukanlah sebulat suara.
Tiga pegawai iaitu Presiden Dallas Fed Lorie Logan, Presiden Cleveland Fed Beth Hammack dan Presiden Minneapolis Fed Neel Kashkari mengundi untuk menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas.
Dua lagi pegawai yang tidak mempunyai hak mengundi pada mesyuarat tersebut turut memberi isyarat selepas mesyuarat bahawa mereka akan menyokong kenaikan kadar.
Inflasi Masih Jadi Masalah
Sebahagian besar perbincangan Fed tertumpu kepada hala tuju inflasi.
Kebanyakan pegawai menjangkakan inflasi akan terus menurun sepanjang baki tahun ini apabila kesan tarif dan kenaikan harga tenaga sebelum ini semakin reda.
Namun, ramai pegawai turut memberi amaran bahawa inflasi mungkin kekal tinggi lebih lama daripada jangkaan.
Dalam bahasa yang digunakan Fed, istilah “many” merujuk kepada kumpulan yang hampir separuh daripada 19 pembuat dasar yang mengambil bahagian dalam perbincangan.
Perang Iran Tambah Risiko Inflasi
Fed turut mengakui bahawa prospek inflasi kini berada dalam keadaan “sangat tidak menentu”.
Peningkatan semula perang Iran turut mengaburkan pandangan terhadap inflasi kerana konflik geopolitik boleh menyebabkan harga tenaga kembali meningkat.
Jika harga minyak melonjak semula, tekanan terhadap harga pengguna boleh meningkat dan menyukarkan Fed untuk menurunkan kadar faedah.
Pasaran Sudah Kurangkan Jangkaan Kenaikan Kadar
Walaupun minit Fed menunjukkan kebimbangan terhadap inflasi, data ekonomi selepas mesyuarat Julai mula memberikan gambaran yang lebih lemah.
Jualan runcit AS merosot pada Julai pada kadar paling besar dalam tempoh lebih setahun.
Inflasi teras pula menunjukkan tanda-tanda sederhana.
Pasaran pekerjaan turut menunjukkan kelemahan apabila majikan secara tidak dijangka mengurangkan jumlah pekerjaan pada Julai dan data dua bulan sebelumnya disemak lebih rendah.
Keadaan tersebut menyebabkan pelabur mengurangkan pertaruhan terhadap kenaikan kadar Fed.
Peluang Kenaikan September Jatuh 36%
Harga kontrak niaga hadapan Fed menunjukkan kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat September sekitar 36% pada Rabu.
Angka tersebut jauh lebih rendah berbanding lebih 70% pada akhir Julai.
Ini menunjukkan pasaran kini semakin yakin bahawa kelemahan ekonomi dan inflasi yang sederhana mungkin memberi ruang kepada Fed untuk mengekalkan kadar pada tahap semasa.
Namun, minit mesyuarat menunjukkan beberapa pegawai masih bersedia bertindak sekiranya tekanan harga kembali meningkat.
Warsh Dikritik Selepas Mesyuarat
Pengerusi Fed Kevin Warsh turut menerima kritikan selepas sidang media berikutan mesyuarat Julai.
Warsh dikritik kerana gagal memberikan penjelasan yang cukup jelas mengenai sebab Fed mengekalkan kadar.
Beliau juga tidak memberikan petunjuk jelas bahawa kenaikan kadar mungkin diperlukan dalam beberapa bulan akan datang.
Komen tersebut menyebabkan pelabur menolak hasil bon jangka panjang lebih tinggi sehingga menghampiri paras tertinggi dalam hampir dua dekad.
Keyakinan Terhadap Sasaran 2% Dipersoal
Kenaikan hasil bon jangka panjang turut menimbulkan persoalan mengenai keyakinan pelabur terhadap komitmen Fed untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran 2%.
Namun, tidak semua ukuran jangkaan inflasi menunjukkan peningkatan ketara.
Perbezaan hasil antara bon Treasury biasa dan bon dilindungi inflasi bagi tempoh lima tahun hanya meningkat secara sederhana.
Fed Mungkin Kurangkan Mesyuarat Tahunan
Minit tersebut turut mendedahkan cadangan mengejut daripada Warsh untuk mengurangkan jumlah mesyuarat dasar Fed daripada lapan kepada enam kali setahun.
Menurut Warsh, mesyuarat setiap dua bulan akan memberikan lebih banyak masa untuk data ekonomi terkumpul dan membolehkan pembuat dasar menilai isu monetari dengan lebih mendalam.
Bagaimanapun, perubahan tersebut tidak akan dilaksanakan pada tahun ini.
Jika dilaksanakan, pengurangan mesyuarat boleh menjadi perubahan besar terhadap cara Fed menentukan dasar monetari.
Jackson Hole Jadi Tumpuan
Minit Fed diterbitkan hanya lebih seminggu sebelum simposium tahunan bank pusat di Jackson Hole, Wyoming.
Warsh dijangka menyampaikan ucapan pertamanya sejak menjadi pengerusi Fed pada Mei.
Ucapan tersebut berpotensi menjadi tumpuan utama pasaran untuk mendapatkan petunjuk mengenai hala tuju kadar faedah, terutama selepas minit mesyuarat menunjukkan perbezaan pandangan yang ketara dalam kalangan pembuat dasar.
Kesannya Terhadap Pasaran
Minit Fed menunjukkan risiko kenaikan kadar masih belum hilang walaupun data ekonomi terbaru mula melemah. Jika inflasi kembali meningkat akibat harga tenaga atau tarif, Fed mungkin terpaksa mengekalkan kadar tinggi lebih lama atau mempertimbangkan kenaikan tambahan. Sebaliknya, kelemahan pasaran buruh dan perbelanjaan pengguna boleh mengurangkan tekanan untuk mengetatkan dasar. Pasaran kini akan memberi perhatian kepada data ekonomi seterusnya serta ucapan Warsh di Jackson Hole bagi menentukan hala tuju dolar, bon, emas dan aset berisiko.
Intipati Penting
- Tiga pegawai Fed mengundi untuk menaikkan kadar 25 mata asas pada Julai.
- Dua lagi pegawai turut memberi isyarat bahawa mereka akan menyokong kenaikan.
- Fed bimbang inflasi mungkin kekal tinggi lebih lama.
- Perang Iran meningkatkan ketidakpastian terhadap prospek inflasi.
- Data jualan runcit dan pasaran buruh AS terbaru menunjukkan ekonomi mula kehilangan momentum.
- Kebarangkalian kenaikan kadar September jatuh kepada sekitar 36%, daripada lebih 70% pada akhir Julai.
- Hasil bon jangka panjang meningkat selepas sidang media Warsh.
- Warsh mencadangkan Fed mengurangkan mesyuarat dasar tahunan daripada 8 kepada 6 kali.
- Ucapan Warsh di Jackson Hole bakal menjadi tumpuan utama pasaran.
Minit terbaru Fed menunjukkan bahawa pertarungan melawan inflasi masih belum selesai. Walaupun data ekonomi yang lebih lemah telah mengurangkan pertaruhan kenaikan kadar, beberapa pegawai masih bersedia mengetatkan dasar jika tekanan harga kembali meningkat.
Dengan harga tenaga dan risiko geopolitik masih menjadi ancaman, pasaran mungkin belum boleh terlalu yakin bahawa kenaikan kadar Fed sudah benar-benar berakhir.
