Harga emas mula menunjukkan tanda pemulihan selepas jatuh 3.4% minggu lalu, dengan XAU/USD kembali sekitar $4,150 pada awal minggu ini. Data pekerjaan AS yang lemah telah mengubah semula jangkaan kadar Fed dan memberi ruang kepada emas untuk bangkit.
NFP Lemah Ubah Permainan Fed
Data NFP September hanya menunjukkan pertambahan 29,000 pekerjaan, jauh lebih rendah daripada jangkaan. Kadar pengangguran pula meningkat kepada 4.2%.
Kesannya jelas. Kebarangkalian Fed menaikkan kadar pada Oktober kini sekitar 18%, berbanding kira-kira 70% seminggu sebelumnya.
Ini merupakan perkembangan positif untuk XAU/USD kerana emas tidak memberikan faedah. Apabila jangkaan kadar faedah semakin rendah, kos peluang memegang emas turut berkurang.
Tetapi Jangan Terus Kejar Buy
Walaupun Fed semakin kurang dijangka menaikkan kadar pada Oktober, emas masih berdepan satu masalah besar.
Treasury yield masih tinggi.
Yield 10 tahun AS berada sekitar 5.2%, manakala pasaran bon masih dibelenggu kebimbangan terhadap inflasi, perbelanjaan kerajaan dan keperluan pembiayaan yang besar.
USD yang masih kukuh juga mengehadkan kenaikan emas kerana emas menjadi lebih mahal kepada pemegang mata wang lain.
Jadi, NFP yang lemah memang memberi nafas kepada gold bulls, tetapi belum cukup untuk mengesahkan pembalikan trend.
Minyak Boleh Jadi Pemangkin Baharu
Risiko seterusnya datang daripada pasaran minyak dan geopolitik.
Brent masih berada di atas $100 selepas konflik di Timur Tengah kembali meningkat. Perkembangan di Yemen dan operasi terhadap kawasan Houthi meningkatkan kebimbangan mengenai bekalan tenaga dan inflasi.
Ini menghasilkan situasi yang menarik untuk emas.
Jika minyak terus naik, inflasi boleh meningkat dan memberi tekanan kepada Fed untuk kekal hawkish.
Tetapi jika konflik semakin buruk, permintaan terhadap emas sebagai safe haven boleh meningkat.
Maksudnya, geopolitik boleh menjadi faktor yang menyokong emas walaupun pada masa sama ia memberi tekanan melalui inflasi.
Intraday Outlook
XAU/USD kini sekitar $4,150, selepas mencatat kejatuhan besar pada minggu lalu.
Data harga terkini menunjukkan emas masih berada di atas kawasan $4,100 selepas beberapa kali menguji kawasan tersebut pada penghujung September.
Selagi harga mampu bertahan di atas kawasan tersebut, pemulihan masih mempunyai ruang untuk berkembang.
Tetapi jika tekanan jualan kembali dan $4,100 gagal dipertahankan, trader perlu berhati-hati terhadap sambungan penurunan selepas kejatuhan besar September.
Fed Minutes Jadi Catalyst Seterusnya
Perhatian kini beralih kepada Fed Minutes pada Rabu.
Dokumen ini penting kerana trader mahu mengetahui sama ada pegawai Fed benar-benar semakin selesa untuk berhenti menaikkan kadar atau masih melihat keperluan untuk mengetatkan dasar monetari.
Jika nada Fed lebih dovish, emas boleh mendapat sokongan tambahan melalui penurunan USD dan Treasury yield.
Jika Fed masih memberi amaran mengenai inflasi, XAU/USD boleh kembali ditekan.
Apa Trader XAU/USD Perlu Pantau?
Bullish untuk emas:
NFP lemah → jangkaan Fed hike jatuh → yield turun → USD melemah → emas mendapat sokongan.
Bearish untuk emas:
Minyak naik → inflasi meningkat → yield kekal tinggi → USD kukuh → emas kembali ditekan.
Catalyst utama minggu ini:
Fed Minutes, Treasury yield, USD, harga minyak dan perkembangan konflik Timur Tengah.
Kesimpulan
Gold bulls akhirnya mendapat sedikit ruang bernafas selepas NFP mengurangkan kemungkinan Fed menaikkan kadar pada Oktober.
Tetapi jangan anggap kejatuhan emas sudah berakhir.
Pasaran kini berada dalam pertempuran antara Fed yang semakin dovish dan inflasi tenaga yang kembali mengancam.
Jika yield mula jatuh bersama USD, XAU/USD berpotensi mendapat momentum pemulihan yang lebih kuat.
Sebaliknya, jika minyak terus melonjak dan yield kembali menghampiri paras tertinggi, emas boleh berdepan satu lagi tekanan jualan.
Persoalan terbesar sekarang bukan lagi “Fed akan naik kadar atau tidak?” tetapi “adakah yield dan USD akhirnya akan memberi ruang kepada emas untuk bangkit?”
