Ucapan Kevin Warsh di Jackson Hole malam ini menjadi tumpuan utama pasaran global apabila Pengerusi Federal Reserve itu dijadualkan menyampaikan ucapan utama pertamanya sebagai ketua Fed di simposium tersebut. Ucapan dijadualkan pada 10 pagi waktu New York, bersamaan sekitar 10 malam waktu Malaysia.
Warsh hadir ketika pelabur masih berdepan ketidakpastian mengenai hala tuju kadar faedah, inflasi yang belum kembali ke sasaran 2% dan hasil bon AS jangka panjang yang kekal tinggi. Justeru, setiap petunjuk mengenai pandangan Warsh boleh mempengaruhi jangkaan pasaran menjelang mesyuarat Fed September.
1. Adakah Warsh Akan Beri Petunjuk Kadar Faedah?
Ini menjadi agenda paling penting.
Fed mengekalkan kadar faedah pada mesyuarat Julai, tetapi tiga anggota FOMC yang mempunyai hak mengundi memilih kenaikan 25 mata asas. Dua lagi anggota tanpa hak mengundi turut menyokong dasar yang lebih ketat.
Pasaran kini mahu mengetahui sama ada Warsh melihat inflasi yang masih tinggi sebagai alasan untuk mengetatkan dasar atau sebaliknya melihat kelemahan ekonomi sebagai sebab untuk berhati hati.
Namun, Warsh sebelum ini cenderung mengelak daripada memberikan forward guidance yang terlalu jelas mengenai kadar faedah. Itu menjadikan ucapan malam ini lebih sukar dijangka.
2. Bagaimana Warsh Mahu Jinakkan Inflasi?
Inflasi menjadi persoalan besar kedua.
Ukuran PCE yang menjadi rujukan utama Fed masih berada jauh di atas sasaran 2%. Pelabur mahu mendengar bukan sekadar janji untuk mengawal inflasi, tetapi bagaimana Warsh melihat proses untuk membawa inflasi kembali ke sasaran tersebut
Warsh sebelum ini menegaskan bahawa Fed tidak mempunyai sasaran inflasi yang “lembut”. Sasaran rasmi kekal pada 2%.
Persoalannya sekarang ialah sama ada beliau akan memberikan gambaran lebih jelas mengenai pendekatan Fed terhadap inflasi dalam ucapan pertamanya di Jackson Hole.
3. Apa Nasib Pasaran Bon AS?
Agenda ketiga ialah tekanan dalam pasaran bon.
Hasil Treasury jangka panjang meningkat dengan ketara dalam beberapa minggu kebelakangan ini susulan kebimbangan mengenai inflasi, keperluan pembiayaan kerajaan dan peningkatan hutang AS.
Pada masa sama, tindakan Perbendaharaan AS untuk membeli semula bon jangka panjang menambahkan satu lagi faktor yang perlu diperhatikan pasaran.
Pelabur mahu tahu bagaimana Fed melihat keadaan tersebut dan sama ada kadar jangka panjang yang tinggi kini menjadi risiko kepada ekonomi serta pasaran kewangan.
Malam Ini Bukan Sekadar Ucapan
Jackson Hole tahun ini mempunyai tema rasmi “Financial Innovation: Implications for Payments and Policy”, tetapi perhatian pasaran jelas tertumpu kepada Warsh dan hala tuju dasar monetari.
Selain kadar faedah, Warsh juga mempunyai lima kumpulan tugas yang sedang mengkaji isu berkaitan komunikasi Fed, data ekonomi, kunci kira kira, produktiviti dan pekerjaan serta rangka kerja inflasi. Beliau berpotensi memberikan gambaran awal mengenai pendekatan baharu Fed terhadap isu tersebut.
Kesimpulannya, tiga perkara yang pasaran tunggu malam ini ialah hala tuju kadar faedah, strategi menangani inflasi dan pandangan Warsh terhadap tekanan dalam pasaran bon.
Jika Warsh memberikan nada hawkish, tekanan terhadap bon dan aset berisiko boleh kembali meningkat. Jika beliau lebih berhati hati, pasaran mungkin melihat ruang untuk tekanan kadar faedah reda.
Satu ucapan. Tiga persoalan besar. Malam ini, pasaran akhirnya akan cuba membaca hala tuju Kevin Warsh.
HUSTLE24HOUR kini dibuka!
Mulakan perjalanan anda untuk memahami fundamental, sentimen pasaran dan teknik Moshed Magic Line bersama Tuan Moshed serta komuniti HUSTLE24HOUR.
👉 Daftar sekarang di HUSTLE24HOUR.COM
HUSTLE24HOUR ialah program pendidikan dan bukan khidmat nasihat kewangan atau jaminan keuntungan. Perdagangan instrumen kewangan melibatkan risiko yang tinggi.
