Emiriah Arab Bersatu (UAE) kini bebas menentukan pengeluaran minyaknya selepas meninggalkan OPEC pada 1 Mei 2026. Secara teori, keputusan itu membuka ruang kepada Abu Dhabi untuk mengepam lebih banyak minyak, meningkatkan bekalan global dan memberi tekanan kepada harga.
Namun, hampir empat bulan selepas UAE keluar daripada kumpulan pengeluar minyak itu, harga minyak masih kekal tinggi. Brent kini didagangkan sekitar AS$95 setong pada awal September selepas ketegangan antara Amerika Syarikat (AS) dan Iran kembali meningkat.
Persoalannya, jika UAE sudah bebas meningkatkan pengeluaran, kenapa harga minyak belum turun dengan ketara?
UAE Sudah Mula Tambah Pengeluaran
UAE sebelum ini menghasilkan purata sekitar 3.4 juta tong sehari (bpd) pada 2025, dengan kapasiti efektif dianggarkan sekitar 4.2 juta bpd. Ketika masih bersama OPEC+, sebahagian kapasiti tersebut tidak digunakan kerana Abu Dhabi perlu mematuhi sasaran pengeluaran kumpulan.
Pengeluaran minyak mentah UAE meningkat kepada sekitar 3.8 juta bpd pada Jun berdasarkan angka yang dilaporkan Abu Dhabi. International Energy Agency (IEA) pula menganggarkan pengeluaran UAE mencecah rekod sekitar 4.1 juta bpd pada bulan sama. Ini memberi petunjuk bahawa UAE memang mempunyai keupayaan meningkatkan pengeluaran apabila tidak lagi terikat dengan kuota OPEC.
Malah, pengunduran UAE turut mengurangkan pengaruh OPEC+. Menurut laporan Reuters, bahagian kumpulan itu dalam pengeluaran minyak dunia merosot daripada lebih 48% sebelum perang Iran kepada sekitar 40% pada Julai, dengan kira-kira empat hingga lima mata peratusan penurunan itu berpunca daripada keluarnya UAE.
Masalahnya Bukan Berapa Banyak Minyak Boleh Dipam
Cabaran terbesar sekarang terletak pada bagaimana minyak tersebut boleh dihantar kepada pembeli. Sebahagian besar eksport minyak negara Teluk bergantung kepada Selat Hormuz, laluan sempit antara Iran dan Oman yang secara normal menjadi laluan kira-kira satu perlima bekalan minyak dan gas asli cecair dunia. Ketegangan AS-Iran menyebabkan pergerakan kapal melalui laluan tersebut jatuh mendadak.
Data Kpler menunjukkan eksport melalui Hormuz pada Ogos hanya sekitar 2.3 juta bpd berbanding 15.82 juta bpd sebelum konflik. Import minyak mentah Asia pula sekitar 23.12 juta bpd pada Ogos, masih jauh di bawah purata 26.91 juta bpd sebelum perang.
Pada 2 September, hanya empat kapal komoditi direkodkan melalui Hormuz, berbanding purata 10 hari sekitar 13 kapal. Ketegangan kembali meningkat selepas serangan AS terhadap Iran dan tindak balas Tehran. Ini mewujudkan perbezaan penting antara kapasiti pengeluaran dengan bekalan yang benar-benar sampai ke pasaran.
UAE mungkin mampu mengepam lebih banyak minyak, tetapi tambahan tong tersebut tidak memberi kesan maksimum kepada harga jika penghantaran dari Teluk masih terganggu.
Kenapa Brent Masih Sekitar AS$95?
Pergerakan harga sejak April menunjukkan betapa besarnya pengaruh geopolitik terhadap pasaran minyak. Selepas UAE mengumumkan keluar OPEC pada 28 April, Brent berada sekitar AS$114.60 setong pada hari berikutnya. Ketika pengunduran UAE berkuat kuasa pada awal Mei, Brent sempat melonjak melebihi AS$126 apabila pasaran semakin bimbang terhadap gangguan bekalan Timur Tengah.
Apabila keadaan penghantaran bertambah baik dan bekalan UAE kembali meningkat pada Jun, Brent kemudian jatuh ke sekitar AS$70-an. Tetapi harga kembali melonjak apabila risiko geopolitik meningkat semula. Pada Julai, pengumuman sekatan laut AS terhadap Iran menyebabkan Brent melonjak hampir 10% dalam satu sesi kepada AS$83.30 setong.
Ketegangan terbaru pada awal September membawa Brent kembali sekitar AS$95 setong. Ini menunjukkan pasaran kini meletakkan premium geopolitik terhadap minyak. Risiko kehilangan berjuta-juta tong bekalan melalui Hormuz lebih besar berbanding tambahan pengeluaran yang mampu diberikan UAE selepas keluar OPEC.
Apa Berlaku Jika Hormuz Kembali Normal?
Di sinilah keputusan UAE meninggalkan OPEC mungkin mula memberi kesan lebih besar. Sekiranya trafik Hormuz kembali kepada paras normal, UAE bukan sahaja boleh meningkatkan pengeluaran tanpa perlu mendapatkan persetujuan OPEC+, malah minyak tersebut boleh kembali memasuki pasaran antarabangsa dengan lebih lancar.
Pada masa yang sama, baki anggota OPEC+ juga sedang meningkatkan bekalan secara berperingkat. Gabungan pengeluaran UAE yang lebih tinggi, kenaikan bekalan OPEC+ dan pemulihan eksport melalui Hormuz berpotensi mengubah struktur pasaran daripada kekurangan bekalan kepada lebihan bekalan.
Risiko itu menjadi lebih besar sekiranya permintaan China kekal lemah. Reuters melaporkan pengurangan import China menjadi antara faktor utama yang kini mengimbangi pasaran ketika bekalan Timur Tengah terganggu.
Buat masa ini, UAE sudah mempunyai kebebasan untuk menghasilkan lebih banyak minyak. Apa yang belum dimilikinya ialah laluan eksport yang benar-benar kembali normal. Sebab itu pengunduran UAE daripada OPEC belum menghasilkan kejatuhan harga seperti yang mungkin dijangkakan. Selagi Hormuz kekal menjadi titik sempit bekalan minyak dunia, geopolitik masih mempunyai pengaruh lebih besar terhadap harga berbanding jumlah minyak yang mampu dipam UAE.
