Gelombang jualan bon global sedang menaikkan kos pinjaman di seluruh dunia. Keadaan ini mungkin mengurangkan keperluan bank pusat untuk menaikkan kadar faedah dengan lebih agresif.
Hasil bon kerajaan di beberapa negara melonjak ke paras tertinggi bertahun-tahun. Kesan kenaikan itu sudah mula dirasai melalui pinjaman perumahan dan hutang berisiko tinggi.
Sejak pertengahan September, jangkaan kenaikan kadar faedah bagi lapan ekonomi utama susut hampir 200 mata asas. Jumlah kenaikan yang kini dijangka pasaran sekitar 539 mata asas, berbanding 717 mata asas pada September.
Kebimbangan terhadap perbelanjaan kerajaan dan hutang negara mendorong pelabur menjual bon. Penerbitan hutang berkaitan AI turut menyerap modal, manakala purata hasil bon kerajaan global melepasi 4%, paras tertinggi sejak tahun 2000.
Apabila hasil bon meningkat, kos pinjaman turut naik tanpa bank pusat perlu bertindak. Keadaan kewangan yang semakin ketat boleh membantu mengekang inflasi, tetapi juga berisiko memperlahankan pertumbuhan ekonomi.
Sebahagian pelabur berpendapat pasaran sudah melakukan sebahagian tugas bank pusat. Strategis Barclays berkata pengetatan kewangan ini boleh mengurangkan desakan terhadap Rizab Persekutuan AS untuk menaikkan kadar lagi.
Namun, risiko kenaikan kadar masih ada. Harga minyak kekal melebihi AS$100 setong ketika pasaran memantau ketegangan perang dan serangan terhadap kapal tangki di Selat Hormuz yang boleh mengekalkan tekanan inflasi.
Hasil bon 10 tahun AS meningkat lebih 70 mata asas sejak awal separuh kedua tahun ini. Hasil setara di Jepun naik 31 mata asas, manakala Jerman dan Perancis masing-masing meningkat 61 dan 121 mata asas.
Bagi pelabur, hasil lebih tinggi menjadikan bon berkualiti tinggi semakin menarik ketika risiko inflasi dan kelembapan ekonomi meningkat. Namun, kebimbangan terhadap hutang kerajaan boleh mengehadkan penurunan hasil bon jangka panjang.
Pasaran kini menunggu data inflasi pengguna AS bagi September serta mesyuarat tahunan Tabung Kewangan Antarabangsa di Bangkok. Kedua-duanya boleh memberi petunjuk baharu tentang hala tuju kadar faedah dan ekonomi global.
