Harga emas mula menunjukkan tanda pemulihan pada Jumaat selepas tekanan daripada US Dollar dan Treasury yield mula reda. Namun, pemulihan ini masih perlu diuji kerana pasaran belum mengetepikan risiko kenaikan kadar faedah Federal Reserve, sedangkan kebimbangan terhadap inflasi dan hutang kerajaan AS masih membayangi pasaran bon.
Untuk sesi malam ini, tumpuan trader beralih kepada US Michigan Consumer Sentiment dan jangkaan inflasi pengguna, di samping perkembangan dasar Fed serta rundingan Amerika Syarikat–Iran. Persoalan utama ialah sama ada gold mampu meneruskan rebound atau kembali menerima tekanan apabila pasaran menilai semula hala tuju kadar faedah AS.
Sentimen Fed: Gold Sedang Cuba Pulih, Tetapi Belum Bebas Tekanan
Selepas Fed menaikkan kadar faedah pada September, pasaran masih menilai sama ada kenaikan tambahan diperlukan untuk mengawal inflasi. Minit mesyuarat Fed turut menunjukkan perbezaan pandangan dalam kalangan pembuat dasar mengenai keperluan mengetatkan dasar seterusnya.
Keadaan ini menjadikan pergerakan USD dan Treasury yield sangat penting kepada gold.
Jika yield kembali meningkat dan USD menguat, emas boleh kehilangan momentum kerana pelabur mempunyai lebih banyak insentif untuk memegang aset yang memberikan pulangan faedah. Sebaliknya, jika kedua-duanya terus melemah, gold berpotensi meneruskan pemulihan.
Bias semasa: Gold sedang rebound, tetapi risiko bearish masih wujud selagi USD dan yield belum menunjukkan kelemahan yang lebih konsisten.
Data AS Malam Ini: Sentimen Pengguna & Jangkaan Inflasi
Pada 10:00 malam waktu Malaysia, pasaran akan meneliti data awal University of Michigan Consumer Sentiment bagi Oktober.
| Data utama | Konsensus | Sebelumnya |
| Consumer Sentiment | 48.1 | 47.6 |
| Inflation Expectations 1 Tahun | 4.6% | 4.7% |
| Inflation Expectations 5 Tahun | 3.4% | 3.5% |
Data ini penting kerana ia menunjukkan bagaimana pengguna melihat keadaan ekonomi dan hala tuju harga.
Jika sentimen pengguna meningkat tetapi jangkaan inflasi menurun, pasaran mungkin melihat tekanan harga semakin reda tanpa kemerosotan besar dalam keyakinan pengguna. Keadaan ini berpotensi membantu gold jika USD dan yield turut melemah.
Sebaliknya, jika jangkaan inflasi meningkat semula, pasaran mungkin bimbang Fed perlu mengekalkan kadar tinggi lebih lama. Itu boleh menyokong USD dan yield, lalu mengehadkan kenaikan gold.
Jangan lihat Consumer Sentiment secara bersendirian. Untuk gold, komponen jangkaan inflasi boleh menjadi sama penting, malah lebih penting, jika pasaran sedang bimbang tentang dasar Fed.
Geopolitik: Ketegangan Iran Masih Penting, Tetapi Kesan Minyak Berubah
Perkembangan terbaru menunjukkan Presiden Donald Trump berkata AS tidak akan melancarkan serangan ke atas Iran sebelum pilihan raya pertengahan penggal November, sambil menyatakan rundingan untuk menamatkan konflik sedang berjalan. Berita ini membantu meredakan kebimbangan gangguan bekalan minyak dan menekan harga minyak pada Jumaat. Namun, risiko terhadap laluan tenaga di Strait of Hormuz masih belum selesai sepenuhnya.
Kesan kepada gold perlu dinilai melalui dua saluran.
Pertama, jika ketegangan reda, permintaan safe haven mungkin berkurang. Ini boleh mengehadkan sokongan geopolitik kepada emas.
Kedua, jika risiko gangguan bekalan minyak turut menurun, tekanan inflasi berpotensi reda. Harga minyak yang lebih rendah boleh mengurangkan kebimbangan bahawa Fed perlu menaikkan kadar lagi, sekali gus membantu gold melalui USD dan Treasury yield.
Bagi sesi ini, perkembangan geopolitik boleh membantu gold jika ia menurunkan tekanan inflasi dan yield. Tetapi jika rundingan gagal dan risiko bekalan minyak kembali meningkat, reaksi gold bergantung pada sama ada permintaan safe haven mengatasi tekanan daripada USD dan yield.
Intraday Outlook
Scenario 1: Data Menyokong Gold
Jika Consumer Sentiment meningkat sederhana dan jangkaan inflasi kekal rendah atau menurun, pasaran boleh melihat tekanan inflasi pengguna semakin reda.
Jika USD dan Treasury yield turut melemah, gold berpotensi meneruskan pemulihan.
Implikasi: Bullish XAU/USD, dengan syarat pergerakan USD dan yield mengesahkan sentimen tersebut.
Scenario 2: Data Menekan Gold
Jika jangkaan inflasi meningkat semula, khususnya untuk tempoh satu dan lima tahun, pasaran mungkin bimbang inflasi akan kekal tinggi.
Jika USD dan Treasury yield bertindak balas dengan kenaikan, gold berisiko kehilangan momentum rebound.
Implikasi: Bearish XAU/USD.
Scenario 3: Data Bercampur
Jika sentimen pengguna meningkat tetapi jangkaan inflasi turut naik, pasaran menerima isyarat yang bercanggah. Ekonomi mungkin kelihatan lebih kukuh, tetapi risiko inflasi juga meningkat.
Dalam keadaan ini, elakkan membuat kesimpulan berdasarkan angka tajuk sahaja. Tunggu reaksi USD dan Treasury yield untuk melihat faktor mana yang lebih dominan.
Implikasi: Volatiliti meningkat; arah gold memerlukan pengesahan pasaran.
Kesimpulan
Bias semasa ialah rebound, tetapi belum cukup kukuh untuk mengesahkan perubahan trend bullish. Gold mendapat manfaat daripada USD yang lebih lembut, yield yang menurun dan harga minyak yang mereda. Namun, risiko Fed mengetatkan dasar sekali lagi masih wujud jika tekanan inflasi kembali meningkat.
Malam ini, fokus utama ialah US Michigan Consumer Sentiment, jangkaan inflasi pengguna dan reaksi USD serta Treasury yield. Perkembangan rundingan AS–Iran pula boleh mengubah sentimen melalui harga minyak dan risiko inflasi.
- Data inflasi pengguna lebih lembut + USD/yield turun: ruang rebound gold terbuka.
- Jangkaan inflasi meningkat + USD/yield naik: gold berisiko ditekan semula.
- Data bercampur: tunggu pengesahan daripada USD dan yield sebelum menentukan bias.
Kesimpulan: Gold sedang cuba pulih, tetapi kesinambungan kenaikan malam ini bergantung pada sama ada data AS mengurangkan kebimbangan terhadap inflasi dan kadar Fed.
