Pasaran memasuki minggu baharu dengan dua cerita yang bertembung.
Laporan pekerjaan AS pada Jumaat menunjukkan ekonomi hanya menambah 29,000 pekerjaan pada September, jauh lebih rendah daripada jangkaan. Kadar pengangguran pula meningkat kepada 4.2%.
Data ini mengurangkan tekanan terhadap Fed untuk menaikkan kadar faedah dalam masa terdekat. Pasaran kini meletakkan kebarangkalian kenaikan kadar pada Oktober di bawah 25%.
Tetapi ketika tekanan terhadap Fed semakin reda, minyak pula kembali menjadi ancaman kepada inflasi.
Fed Makin Kurang Alasan Untuk Naik Kadar
NFP yang lemah memberi isyarat bahawa pasaran pekerjaan AS semakin kehilangan momentum.
Ini penting kerana Fed kini tidak berdepan dengan ekonomi yang terlalu panas. Sebaliknya, pertumbuhan pekerjaan yang perlahan dan pengangguran yang meningkat memberi ruang kepada Fed untuk mengambil masa sebelum membuat keputusan seterusnya.
Jangkaan kenaikan kadar Oktober juga semakin rendah selepas data tersebut.
Bagi pasaran saham, perkembangan ini positif kerana kadar yang lebih rendah mengurangkan tekanan terhadap kos pembiayaan dan saham growth.
Bagi Forex pula, ia boleh mengehadkan kekuatan USD jika pasaran terus mengurangkan jangkaan kenaikan kadar.
Tetapi Minyak Kembali Panas
Masalahnya datang daripada Timur Tengah.
Harga Brent kembali melepasi $103 setong pada awal dagangan Isnin selepas meningkat hampir 5% minggu lalu.
Kenaikan ini berlaku ketika pasukan Yemen yang disokong Saudi melancarkan operasi untuk merampas semula kawasan yang dikuasai Houthi.
Pada masa sama, negara utama OPEC+ bersetuju mengekalkan kuota pengeluaran minyak untuk November.
Ini bermakna pasaran minyak kini perlu menghadapi satu lagi risiko, iaitu gangguan bekalan akibat konflik, ketika pengeluaran tidak ditambah untuk mengimbangi risiko tersebut.
Minyak Boleh Ganggu Cerita Fed
Inilah perkara paling penting untuk trader faham pagi ini.
NFP lemah memberi tekanan kepada Fed untuk berhenti menaikkan kadar.
Tetapi minyak melebihi $100 boleh menghidupkan semula tekanan inflasi.
Jika harga minyak terus meningkat, kos pengangkutan dan tenaga boleh meningkat dan akhirnya memberi tekanan kepada harga pengguna.
Fed mungkin tidak mempunyai sebab untuk menaikkan kadar kerana pasaran pekerjaan semakin lemah, tetapi tekanan inflasi daripada tenaga boleh menyukarkan Fed untuk menjadi terlalu dovish.
Sebab itu pasaran sekarang perlu melihat kedua-dua data pekerjaan dan harga minyak secara serentak.
Yield Masih Jadi Risiko Saham
Walaupun jangkaan kenaikan kadar Oktober semakin rendah, pasaran bon masih belum benar-benar pulih.
Yield Treasury 10 tahun sebelum ini mencecah paras tertinggi sejak 2002 apabila kebimbangan mengenai inflasi, perbelanjaan kerajaan dan pembiayaan syarikat AI meningkatkan permintaan terhadap hutang.
Minggu ini pula akan ada lelongan Treasury 10 tahun dan 30 tahun.
Jika permintaan terhadap bon jangka panjang lemah, yield boleh kembali meningkat dan memberi tekanan kepada saham teknologi serta sektor growth.
Fed Minutes Jadi Perhatian
Satu lagi perkara penting minggu ini ialah Fed Minutes pada Rabu.
Trader akan mencari petunjuk mengenai pandangan pembuat dasar terhadap inflasi dan hala tuju kadar faedah selepas mesyuarat September.
Jika minit mesyuarat menunjukkan Fed semakin selesa untuk berhenti menaikkan kadar, USD dan yield boleh menerima tekanan.
Tetapi jika pegawai Fed masih bimbang tentang inflasi, kenaikan minyak boleh menjadi alasan tambahan untuk mengekalkan pendirian hawkish.
Apa Trader Perlu Fokus Hari Ini?
Forex
- Fokus kepada USD, USD/JPY dan Treasury yield.
- NFP yang lemah memberi tekanan kepada USD, tetapi kenaikan minyak dan risiko inflasi boleh mengehadkan kejatuhan tersebut.
Saham Global
- Perhatikan Nasdaq, S&P 500 dan saham teknologi.
- Jangkaan Fed yang lebih dovish adalah positif untuk saham, tetapi kenaikan yield dan minyak boleh menjadi penghalang kepada momentum tersebut.
Pasaran Malaysia
- Ringgit, KLCI, saham teknologi dan saham tenaga perlu diberi perhatian kerana pasaran tempatan masih sensitif terhadap pergerakan USD, minyak dan Treasury yield.
Komoditi
- Minyak menjadi perhatian paling besar.
- Jika konflik Yemen dan Houthi terus meningkat, risiko gangguan bekalan boleh menyebabkan Brent kekal di atas $100 atau bergerak lebih tinggi.
Sentimen Pasaran Hari Ini
Sentimen pasaran pagi ini bercampur tetapi risiko inflasi kembali menjadi perhatian.
NFP lemah telah mengurangkan alasan untuk Fed menaikkan kadar dalam masa terdekat. Ini memberi sedikit kelegaan kepada saham dan mengurangkan sokongan fundamental kepada USD.
Tetapi minyak kini menjadi ancaman baharu.
Jika minyak terus meningkat, pasaran boleh mula mempersoalkan sama ada Fed benar-benar mempunyai ruang untuk menjadi lebih dovish.
Jadi fokus trader minggu ini bukan sekadar Fed. Perhatikan hubungan antara minyak, inflasi, Fed dan Treasury yield.
Minyak naik terlalu tinggi boleh mengubah semula seluruh cerita pasaran selepas NFP yang lemah.
