Pasaran kewangan baru sahaja digegar oleh satu tamparan hebat yang membuatkan ramai pemain pasaran tidak senang duduk. Dokumen minit mesyuarat FOMC yang baru dikeluarkan awal pagi tadi telah mendedahkan sebilangan besar pembuat dasar AS sedang bersiap sedia untuk menjadi lebih hawkish.
Fed Sedia Naikkan Kadar Faedah Pada Suku Ketiga
Minit mesyuarat mendedahkan satu bom jangka yang sangat mengejutkan iaitu majoriti ahli jawatankuasa Fed bersetuju bahawa kenaikan kadar faedah (policy firming) berkemungkinan besar akan dilakukan jika inflasi terus berdegil di atas paras 2%.
Perkara ini menjadi satu tamparan besar kepada pasaran kerana ia memadamkan naratif awal yang menjangkakan pemotongan kadar faedah. Ditambah pula dengan desakan kuat daripada ramai ahli jawatankuasa FOMC yang mahu membuang ‘bias pelonggaran’ (easing bias) daripada kenyataan rasmi mereka, institusi besar kini mula merombak semula portfolio mereka.
Peabur mula menjangkakan kos pinjaman yang lebih mahal akan bertahan lama, yang mana situasi ini secara langsung menjadi bahan bakar untuk kekuatan US Dollar dalam jangka masa panjang.
Konflik Timur Tengah & Inflasi Mac Mencacak Ke 3.5%
Sebab utama kenapa Fed bertukar menjadi sangat agresif adalah kerana unjuran inflasi Mac (PCE) melonjak mendadak ke paras 3.5% disebabkan lonjakan harga tenaga. Konflik berpanjangan di Timur Tengah telah mencetuskan gangguan rantaian bekalan, kenaikan kos pengangkutan, dan harga input yang melambung tinggi.
Bagi pasaran, ini adalah isyarat ‘adverse supply shock’ di mana ekonomi AS terpaksa berhadapan dengan kenaikan harga barangan walaupun pertumbuhan buruh mula mendatar.
Ketakutan ini meletakkan risiko inflasi yang sangat tinggi (upside risk), memaksa pelabur melarikan modal daripada pasaran yang tidak memberikan pulangan faedah dan menyerbu pasaran bon AS yang kini menawarkan pulangan hasil (yield) yang lebih menjamin keuntungan.
Pasaran Buruh Stabil, Beri Hijau Untuk Fed Bertindak Garang
Walaupun data penggajian mencatatkan purata pertumbuhan yang agak perlahan , ahli Fed menilai pasaran buruh AS sebenarnya sudah mencapai tahap penstabilan yang kukuh dengan kadar pengangguran kekal rendah di paras 4.3%.
Ini adalah kunci penting kenapa minit ini berbunyi sangat berbahaya, ekonomi yang masih berdaya tahan memberi lampu hijau kepada Fed untuk terus bertindak agresif tanpa bimbang akan merosakkan pasaran buruh secara drastik.
Walaupun ada suara minoriti yang bimbang tentang risiko kerapuhan ekonomi , suara majoriti hawkish yang menguasai mesyuarat telah meyakinkan institusi bahawa kedudukan tunai dalam USD adalah jauh lebih selamat berbanding memegang aset tidak berpulangan seperti emas.
Data Inflasi Mendatang Terus Panas (USD Mengganas, Emas Bocor)
Jika data ekonomi AS selepas ini terus menyokong naratif minit FOMC dengan menunjukkan inflasi yang memuncak, pasaran akan meletakkan harga (price-in) untuk kenaikan kadar faedah Fed secara mutlak. Dollar akan meroket, yield bon melonjak
Data Ekonomi AS Tiba-tiba Merosot (USD Mengalami ‘Profit Taking’)
Namun jika data pekerjaan (NFP) atau perbelanjaan pengguna AS selepas ini keluar jauh lebih buruk daripada jangkaan, pasaran akan menilai semula ancaman Fed. Ini akan memaksa pelabur mengambil untung pada USD, melemahkan seketika hasil bon, dan memberi nafas terhadap pasaran yang lain.
Highlight
- Laporan Data CPI & NFP Akan Datang: Pasaran kini sangat sensitif dengan sebarang data makro. Pelabur sedang menunggu data inflasi dan NFP terbaru sebagai bukti fizikal, adakah amaran majoriti ahli Fed dalam minit mesyuarat ini benar-benar berasas atau sekadar gertakan politik kewangan semata-mata.
Minit FOMC kali ini adalah amaran rasmi bahawa “Raja Dollar” belum sedia melepaskan takhtanya.
