Pasaran saham dan pimpinan ekonomi global kini berada dalam fasa ketidaktentuan unjuran arah tuju pasca-kemunculan Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed) AS, Kevin Warsh, serta penerbitan data pasaran buruh yang hambar pada minggu ini. Penganalisis daripada firma perbankan Barclays menilai gandingan dua impak besar tersebut telah mencetuskan perdebatan sengit dalam kalangan pengurus dana Wall Street.
Semasa membuat penampilan di Forum Sintra, Portugal, Warsh menegaskan pelan pembetulan komunikasinya dengan menolak pengenalan sebarang draf “panduan hadapan” kadar faedah. Beliau sebaliknya memilih untuk mengalihkan unjuran pelabur institusi kepada struktur makroekonomi, dengan menyatakan keyakinannya bahawa risiko rantaian inflasi domestik kini dikesan sudah mula mereda.
Nota penyelidikan Barclays menegaskan bahawa pendekatan Warsh tersebut adalah sebagai tidak menyediakan formula tindak balas dasar tepat pada ketika ekonomi AS sedang menghampiri fasa genting. Keresahan pasaran bertambah selepas laporan Biro Statistik Buruh (BLS) pada hari Khamis mengesahkan angka NFP bulan Jun meleset daripada sasaran awal.
Barclays melihat kemerosotan unjuran pasaran pekerjaan itu mencerminkan berlakunya proses penyederhanaan yang ketara, dipicu oleh heretan kos imigrasi yang perlahan serta isu kekangan penawaran tenaga buruh komersial. Impak rantaian ini secara langsung meredakan premium risiko pertaruhan pelabur yang sebelum ini menjangkakan kenaikan kadar faedah Fed berskala agresif pada Julai.
Sebagai rumusan, Barclays menetapkan status unjuran asas mereka dengan meramalkan Fed akan mengekalkan had kos pinjaman tertinggi sedia ada pada julat 3.5% hingga 3.75% sepanjang musim panas ini. Walau bagaimanapun, pasaran tidak menolak kemungkinan opsyen kenaikan faedah akan dipertimbangkan semula di atas meja menjelang akhir 2026 jika data perbelanjaan pengguna didapati melonjak semula di luar jangkaan.
